报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊谈判前景不明，短期市场可能震荡，中长期逢低做多；国债行情短期震荡偏强；黄金走势承压，建议观望；有色金属价格支撑较强，部分有望冲高；黑色建材价格偏强，但受地缘政治影响大；能源化工市场波动大，需灵活应对；农产品价格有上涨空间，但需观望[4][7][9] 各行业内容总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：美媒称特朗普给伊朗停火时间，腾讯与阿里巴巴洽谈投资，CPU 巨头或涨价，日本光刻胶原料短缺[2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH 各合约有不同比率[3] - 策略观点：美伊谈判不明，经济强劲，国内出口与生产拉动增长，短期震荡，中长期逢低做多[4] 国债 - 行情资讯：各主力合约有环比变化，财政部发行国债，美国对伊朗施压，央行进行逆回购操作[5] - 策略观点：一季度经济增长有韧性，但需警惕上游价格挤压利润，资金面宽松，债市短期震荡偏强[6][7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX 金、COMEX 银有涨跌变化，美国 10 年期国债收益率和美元指数有数据，美联储主席提名人有相关表态[8] - 策略观点：美伊停火但海峡航运风险未消，黄金走势承压，建议观望，给出沪金、沪银运行区间[9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：市场权衡美伊停火协议，铜价上扬，LME 铜库存减少，国内上期所仓单减少，现货贴水或升水[11] - 策略观点：铜原料供应紧张，库存有望去化，价格支撑强，若情绪改善有望冲高，给出沪铜、伦铜运行区间[12] 铝 - 行情资讯：市场氛围回暖，铝价回升，沪铝持仓量和仓单增加，铝锭三地库存环比持稳，铝棒库存减少，LME 铝库存减少[13] - 策略观点：中东冲突影响供应，海外电解铝供应收紧，国内库存有望去库，铝价预计高位运行，给出沪铝、伦铝运行区间[14] 锌 - 行情资讯：沪锌指数和伦锌 3S 有涨跌，各地区基差、库存等有数据[15] - 策略观点：锌精矿加工费下行，下游开工率抬升，库存高位去库，海外伦锌走强，锌价中枢或上移[15] 铅 - 行情资讯：沪铅指数和伦铅 3S 有涨跌，各地区基差、库存等有数据[16] - 策略观点：铅矿库存下行，冶炼开工率有变化，铅锭库存有抬升，铅价重心或上移[17][18] 镍 - 行情资讯：沪镍主力合约上涨，现货升贴水弱稳，成本端价格持平，镍铁价格持稳[19] - 策略观点：全球镍元素供需改善，镍价底部支撑强，印尼政策扰动支撑镍价，建议逢低做多，给出沪镍、伦镍运行区间[20] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约上涨，SHFE 库存减少，LME 库存增加，供给端产量持稳，需求端偏弱修复[21] - 策略观点：供应端增量有限，需求端平淡，下游补库支撑锡价，预计高位宽幅震荡，给出国内主力合约和海外伦锡运行区间[22] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数和合约收盘价有变化，贸易市场升贴水有数据[23][24] - 策略观点：供需格局未变，5、6 月有去库预期，价格下方支撑强，建议空仓观望或轻仓做多，给出广期所碳酸锂 2609 合约运行区间[25] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，持仓量增加，基差、海外价格、期货库存、矿端价格有数据[26] - 策略观点：矿端政策未发布，预计矿价易涨难跌，氧化铝冶炼端供应转紧，中长期过剩，建议观望，给出国内主力合约运行区间[27] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约上涨，现货价格有变化，原料价格持平，期货库存增加，社会库存下降[28] - 策略观点：印尼上调镍矿基准价强化成本支撑，现货价格上涨滞后，下游需求有复苏迹象，看涨情绪仍在，但估值高，后续面临需求考验，给出主力合约参考区间[29][30] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格企稳，持仓减少，仓单增加，合约价差扩大，国内三地库存增加[31] - 策略观点：成本端支撑强，下游需求有支撑，供应端扰动，价格预计偏强[32] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约有涨跌，注册仓单、持仓量有变化，现货价格有变动[34] - 策略观点：商品指数高位震荡，成材价格偏强，出口回升，基本面表现中性或更优，需求整体中性，库存去化平稳，价格偏强，但需关注地缘政治和原料价格[35] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约收涨，持仓变化，现货基差有数据，必和必拓与中国矿产资源集团完成谈判[36] - 策略观点：供给端发运环比下降，到港量回升，需求端铁水产量增加但增速放缓，钢厂盈利率下滑，库存端港口库存去化，钢厂进口矿库存回升，预计价格震荡运行，关注铁水复产、贸易谈判及地缘局势[37] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤主力合约收涨，焦炭主力合约收跌，现货端各品种报价及升贴水有数据[38] - 策略观点：市场对中东争端脱敏，需求预期回暖，原油走弱对国内煤炭影响有限，焦煤静态供求宽松，需求端有不足，建议观望，中长期对焦煤价格乐观，若焦煤价格下跌可建仓远月合约[40][41] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：玻璃主力合约收涨，华北大板和华中报价持平，库存增加，持仓有变化[42] - 策略观点：市场对环保政策预期升温，盘面减仓上行，但需求端乏力，库存积压，缺乏利好支撑，关注下游需求和供应端产能变化，给出主力合约参考区间[43] - 纯碱 - 行情资讯：纯碱主力合约收涨，沙河重碱报价上涨，库存增加，持仓有变化[44] - 策略观点：受出口需求改善和玻璃市场情绪回暖影响，价格反弹，供应回升，需求交投淡，采购保守，供需宽松格局未变，预计价格震荡偏强，给出主力合约参考区间[44] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅主力合约收平，硅铁主力合约收涨，现货端报价及升水有数据，技术形态上锰硅和硅铁盘面价格有走势[45] - 策略观点：市场对中东争端脱敏，需求预期回暖，原油走弱对国内煤炭影响有限，锰硅静态供求不理想，硅铁供需双弱，成本端和供给端收缩是驱动行情关键，当前盘面价格估值偏高，中长期强调成本支撑，关注锰矿端和澳洲情况[46][48] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价上涨，持仓变化，现货端报价及基差有数据[49] - 策略观点：工业硅小幅收涨，价格区间内波动，供给端产量持稳，复产节奏偏缓，需求端有积极变化但格局未变，库存高位，预计价格震荡运行[50] - 多晶硅 - 行情资讯：多晶硅期货主力合约收盘价上涨，持仓变化，现货端报价及基差有数据，相关部门召开光伏行业座谈会[51] - 策略观点：盘面延续政策预期走势，产业链下游需求低迷，期货情绪影响市场心态，库存高位，政策预期和情绪对盘面定价强于基本面，关注现货价格和新政策[52] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：丁二烯大跌，带动 RU 和 NR 下行，市场变化快，多空有不同观点，轮胎厂开工率有波动，库存有变化，现货价格有变动[54][55] - 策略观点：市场波动大，建议灵活应对，短线交易，设置止损，丁二烯橡胶看跌期权多头建仓，买 NR 主力空 RU2609 继续持仓[56] 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货及相关成品油主力期货收涨[57] - 策略观点：单边推荐原油偏尾行空头战略配置，做阔 Platts 南北非同油种价差和 Es Sider - Bonny/Girassol 南北价差，做空高硫燃油裂解价差和 INE - WTI 跨区价差[58] 甲醇 - 行情资讯：主力合约变动，MTO 利润变动[59] - 策略观点：甲醇包含地缘溢价，短期供需无矛盾，建议逢高止盈，逢低做阔 MTO 利润[60] 尿素 - 行情资讯：区域现货无变动，主力合约变动[61] - 策略观点：二季度开工高位预期强，国内供需双旺矛盾不突出，边际影响在出口配额，建议逢高空配，关注尿素替代性估值[62] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端、供应端、需求端各数据有变化[63][64] - 策略观点：美伊谈判或开始，霍尔木兹海峡通航受限，苯乙烯非一体化利润中性偏高，成本端和供应端情况，港口库存情况，建议空仓观望[65] PVC - 行情资讯：PVC09 合约上涨，现货价、基差、价差有变化，成本端价格有变动，开工率下降，库存有变化[66] - 策略观点：企业综合利润回落，产量下降，下游内需负荷恢复，出口有预期，叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，短期预期筑底[67] 乙二醇 - 行情资讯：EG09 合约上涨，价差有变化，供给端和下游负荷有变动，装置有检修和重启情况，进口到港预报和港口库存有数据，估值和成本有数据[68] - 策略观点：国外装置检修上升，国内进入检修季，进口预期下降，港口预期去库，油化工利润低位，注意风险[69] PTA - 行情资讯：PTA09 合约上涨，价差有变化，负荷下降，装置有检修情况，下游负荷下降，库存累库，盘面加工费上涨[70] - 策略观点：意外检修多，PTA 去库，加工费有支撑，PXN 预期上升，注意风险[71] 对二甲苯 - 行情资讯：PX07 合约上涨，价差有变化，负荷下降，装置有停车和检修情况，进口下降，库存去库，估值成本有数据[72] - 策略观点：PX 负荷预期下降，下游 PTA 降负去库，产业链负荷中枢下降，进入去库周期，估值中性，预期库存下降，后续估值或上升，注意风险[73] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货价下跌，基差走弱，上游开工下降，库存累库，下游开工率下降，价差缩小[74] - 策略观点：美伊谈判或开始，霍尔木兹海峡封锁，原油价格震荡，PE 估值有下降空间，仓单压制减轻，供应端装置投产，煤制库存去化，需求端农膜原料库存或见顶，开工率反弹[75] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货价无变动，基差走弱，上游开工下降，库存有变化，下游开工率上涨，价差缩小[76] - 策略观点：成本端二季度增产，供应过剩缓解，供应端无产能投放，需求端开工率季节性反弹，短期地缘冲突主导，长期矛盾转移[77] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价普遍下跌，北方局部小涨，部分养殖端有惜售或挺价心态[79] - 策略观点：低价刺激消费和冻品入库，屠宰放量后体重下滑，企业缩量带动二育入场，现货易涨难跌，但年内产能偏大，盘面近强远弱[80] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数下跌，供应稳定，消化一般，下游心态谨慎，预计价格多数稳定少数下跌[81] - 策略观点：前期补栏量低，供应递减，需求刺激现货涨价，近月强势整理，养殖盈利高，远月走弱，短期正套延续，留意现货季节性回落压力[82] 豆菜粕 - 行情资讯：印尼、马来西亚、泰国、美国等有相关政策和数据，印度植物油库存增加，国内三大油脂库存增加[83] - 策略观点：美伊事件未结束，原油价格高位，印尼有收紧棕榈油出口预期，油脂价格或上涨，短期波动大，暂时观望[84] 油脂 - 行情资讯：美国大豆种植面积、出口数据、国内大豆到港和库存数据、全球大豆产量和库存消费比有数据[85] - 策略观点：化肥价格上涨和厄尔尼诺气候影响，农产品价格增仓上涨，蛋白粕价格走高，但未形成厄尔尼诺，维持观望[86] 白糖 - 行情资讯：洲际交易所白糖合约交割总量，巴西港口食糖装运情况，印度、泰国、巴西食糖产量有数据[87][88] - 策略观点：国内增产利空兑现，再次下跌可能性不大，全球能源价格高位，原糖价格低位，巴西甘蔗制糖比例或下调，下半年供需或改善，逢低少量试多[89] 棉花 - 行情资讯：美国棉花种植面积、出口数据、国内纺纱厂开机率、全球棉花产量和库存消费比有数据[90] - 策略观点：美棉主产区干旱，关注 5 月 USDA 报告，国内中下游开机率同比略增，临近目标价格补贴政策公布，美棉价格上涨，郑棉价格走强[91]