行业投资评级 - 维持计算机行业“中性”评级 [8][35] - 维持三六零（601360）“增持”评级 [4][8][35] - 维持虹软科技（688088）“增持”评级 [4][8][35] 核心观点 - 算电协同有序推进，或将迎来政策密集释放期，电力IT相关企业有望受益 [3][7][22][34] - 以OpenClaw为代表的AI智能体应用Token消耗量快速增长，直观反映推理环节需求高景气 [7][34] - 全球头部云厂商已进入提价周期，相关企业有望迎来价值重估机遇 [7][34] - 算力租赁及IDC厂商将充分受益于智算中心新建与扩容带来的产业红利 [7][34] - 国产大模型持续迭代，在模型性能、模型Token调用量等多维度实现对海外头部大模型的追赶甚至超越 [7][34] - 随着国产大模型能力持续提升，人工智能产业商业化进程有望加速 [7][34] - 在模型迭代提速与互联网大厂应用推广的双重驱动下，算力产业链具备较为确定的投资机遇 [7][35] 行业要闻 - 工信部表示，截至3月底，我国智能算力规模达1882 EFLOPS [22] - 工信部将引导算力基础设施按需有序建设，推动绿色电力与算力协同布局，支持开展太空算力技术前瞻性研究 [7][22] - 阿里发布Qwen系列新一代旗舰模型预览版Qwen3.6-Max-Preview [22] - 阿里宣布其AI视频模型HappyHorse-1.0将于4月27日通过阿里云百炼平台逐步开放API测试 [22][23] - 亚马逊与Anthropic深化合作，Anthropic未来10年内将向亚马逊AWS采购超1000亿美元的算力资源 [23][24] - 亚马逊将在前期80亿美元投资基础上，向Anthropic追加投资至多250亿美元 [23][24] 行业数据 - 4月16日至4月22日，沪深300上涨2.44%，申万计算机行业上涨3.41% [5][28] - 同期申万计算机三级子行业全部上涨，涨幅为：IT服务Ⅲ 4.80%、其他计算机设备 3.63%、横向通用软件 3.08%、垂直应用软件 2.03%、安防设备 1.88% [5][28] - 截至2026年4月22日，申万计算机行业市盈率（TTM）为170.97倍，相对沪深300的估值溢价率为1124.41% [29] - 本周算力租赁价格平稳，腾讯云V100-32GB8配置集群价格为66.63元/小时，A100-40GB8配置集群价格为161.50元/小时 [24][26] - 恒源云A800-80GB*1配置算力价格为6.80元/小时 [24][26] 公司公告 - 海康威视2025年实现营业收入925.08亿元，同比增长0.01%，实现归母净利润141.95亿元，同比增长18.52% [25] - 海康威视2026年一季度实现营业收入207.15亿元，同比增长11.78%，实现归母净利润27.81亿元，同比增长36.42% [25] - 天迈科技因筹划发行股份及支付现金购买芬能自动化100%股权并募集配套资金，公司股票自2026年4月20日起停牌 [4][27] 行情回顾 - 本周计算机行业个股涨幅前五位：品高股份、宏景科技、中润光学、中威电子、卓易信息 [32] - 本周计算机行业个股跌幅前五位：网达软件、信安世纪、维宏股份、佳发教育、井松智能 [32]