报告行业投资评级 - 棉花：震荡 [2] - 苹果：偏空震荡 [7] - 原木：震荡 [9] 报告的核心观点 - 棉花受多头获利了结影响，ICE美棉期货回撤，国内郑棉主力合约突破16000元/吨，疆内新棉种植进度高于往年，下游“银四”订单略淡，总体郑棉延续震荡上行 [2] - 苹果产区整体交易清淡，果农急售，价格下滑，走货慢，新果受冷空气影响有降雪，关注气候干扰 [7] - 原木期货主力合约预计维持震荡偏强、区间运行，成本支撑与需求消化博弈，短期外盘报价高位、进口成本刚性、库存偏低支撑期价，4月到港量增加、部分规格库存偏高及地产需求疲软限制涨幅 [9] 根据相关目录分别进行总结 棉花 行情复盘 - 郑棉总成交947782，持仓1240323，结算价5月16065，9月16210，1月16585；ICE5月合约结算价76.33跌193点，7月78.64跌222点，12月80.16跌163点，成交约8.7万手 [2] 重要资讯 - 今日进口纱指数（港口提货价）：C21支20883涨50，C32支22394涨54，JC32支23990涨50 [2] - 今日中国纱线价格指数OEC10支15690涨40，C32支22650涨150，JC40支25400涨100 [2] - 至4月初，美国超60%地区处于不同程度干旱，多地土壤墒情转差，河流水位下降，西部、中部及俄亥俄流域以南东南部地区旱情加剧，五大湖流域周围地区降雨促进旱情缓解 [2] - 21日印度2025/26年度棉花上市量折皮棉约0.8万吨，21日CCI抛储约16.7万吨，前一日成交2.5万吨，2025/26年度S - 6竞拍底价上调200卢比/坎地至61900卢比/坎地，折约84.90美分/磅 [2] 市场逻辑 - 受多头获利了结影响，ICE美棉期货盘中回撤，主力07合约结算报价78.64美分，跌幅2.22%；国内郑棉主力合约突破16000元/吨，疆内新棉种植进度高于往年，北疆部分地域遇大风需复播总体影响不大，下游“银四”订单略淡，在供应紧预期支撑下，郑棉延续震荡上行 [2] 交易策略 - 09合约15300元/吨下方多单持有，未入场者不建议追高 [2] 苹果 行情复盘 - 苹果期价回调，主力合约移仓换月，2605合约收盘价9316元/吨，收跌1.33% [7] 重要资讯 - 山东：库存纸袋晚富士80价格在3.80 - 4.00元/斤（片红，一二级）；纸袋晚富士80以上价格3.00 - 3.50元/斤（片红，统货），纸袋晚富士80以上三级价格2.50 - 2.80元/斤，库存条纹80一二级价格4.10 - 4.50元/斤 [7] - 陕西：纸袋晚富士70起步半商品价格在4.70 - 4.80元/斤，渭南产区冷库剩余少量客商货源，多自提出货为主，调货采购不多，行情稳定，当前晚富士75起步统货价格在4.00元/斤左右 [7] - 甘肃：目前仁大镇库存晚富士75以上山地半商品果价格4.50元/斤左右 [7] 市场逻辑 - 苹果产区整体交易依旧清淡，产区果农急售情绪明显，尤其是库存一般以及差货，价格持续下滑，采购商挑拣拿货，走货速度缓慢，新果方面，西部产区受冷空气影响有降雪，关注新果生长期的气候干扰 [7] 交易策略 - 05合约多单减持 [7] 原木 行情复盘 - 原木期价回调，主力2605合约收盘价822.0元/立方米，收涨0.00% [9] 重要资讯 - 山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方；江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方 [9] - 截至4月20日，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方；辐射松库存下降2.3%至为212万方，北美材和云杉冷杉库存均下降1万吨 [9] - 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周降0.09 [9] 市场逻辑 - 原木期货主力合约预计维持震荡偏强、区间运行，核心驱动为成本支撑与需求消化的博弈。短期来看，外盘报价高位、进口成本刚性，叠加整体库存偏低，对期价形成较强底部支撑，主力合约下方815 - 820元/立方米区间支撑较强。但4月到港量增加、部分规格库存偏高及地产需求疲软，限制涨幅，上方关注830 - 835元/立方米压力位，若突破则有望测试840元/立方米附近前期高点。操作上，以区间低多策略为主，回调至支撑位轻仓试多，反弹至压力位逢高减仓，重点跟踪周末到港量、港口出库节奏及地产竣工数据，若需求持续改善或地缘冲突推高海运费，期价或迎来阶段性拉升 [9] 交易策略 - 原木07合约震荡 [9]