报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材出口韧性较强，黑色板块震荡走高，各品种表现分化，钢材、铁矿、双焦震荡上行，动力煤市场观望情绪增多价格稳中有降 [1][3][5][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场分析：昨日螺纹钢期货主力合约收于3186元/吨，热卷主力合约收于3388元/吨，全国建材成交11.4万吨 [1] - 供需与逻辑：建材矛盾不突出，部分地区钢厂减产，库存去化速度加快；板材供需两旺，国内制造业和出口优势强，国际能源价格高促进出口，短期出口支撑需求，中东局势缓和风险偏好回归 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [2] 铁矿 - 市场分析：昨日铁矿石期货价格小幅上涨，唐山港口进口铁矿主流品种价格偏强，贸易商报价随行就市，现货成交少；全国主港铁矿累计成交57万吨，环比下跌19.51%，远期现货累计成交75.7万吨 [3] - 供需与逻辑：供给方面全球发运回落，需求方面前期检修高炉复产铁水产量上涨，库存方面疏港量增加港口库存去化；当前供应宽松消费增长，钢厂高炉铁水产量增加库存高位回落，短期下游出口和中东局势对矿价有支撑，中长期供需矛盾突出 [3] - 策略：单边关注价格反弹后择机卖出套保机会，跨品种、跨期无 [4] 双焦 - 市场分析：昨日焦煤焦炭延续上涨行情，前期检修高炉复产铁水产量上涨，焦炭日耗增加，五一临近钢厂有补库需求，焦炭供需偏紧；焦化厂利润修复对焦煤采购需求上升，焦煤价格反弹，蒙5原煤价格回升至1120 - 1130元/吨 [5] - 供需与逻辑：焦煤方面国内煤矿产量平稳供给增长，蒙煤进口增量，海运煤供应偏紧，整体供应宽松；焦炭方面焦企吨焦利润尚可，供应高位，厂内低库存运行；需求方面钢厂铁水产量增长，对焦炭需求支撑强，多数钢厂采购积极性好 [7] - 策略：焦煤、焦炭均震荡，跨品种、跨期、期现、期权无 [7] 动力煤 - 市场分析：产地煤价稳中有降，化工等需求常规采购，大集团外购价格阴跌、港口上涨乏力，市场观望情绪增多，部分煤矿销售不畅价格下调，但矿方对后期预期乐观；港口动力煤整体持稳，现货交易冷清，下游拉运长协为主，港口调出量高位，库存去化，下游观望；进口煤稳中偏强，高卡和超低卡进口煤中标价提升，外矿报价坚挺，海运上涨，到货成本高倒挂严重 [8] - 供需与逻辑：当前消费需求一般，煤价震荡运行，中长期供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况 [8] - 策略：无 [8]