报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量环比、同比均下降本周产能利用率降低炼厂减产下周或减少供给压力[7] - 需求端当前需求低于历史平均水平[7] - 成本端日度加工沥青利润环比增加周度山东地炼延迟焦化利润环比减少沥青加工亏损增加沥青与延迟焦化利润差减少原油走强短期内支撑走强[7] - 基差4月22日山东现货价4120元/吨06合约基差为70元/吨现货升水期货偏多[7] - 库存社会库存持续去库厂内库存持续累库港口库存持续去库偏多[7] - 盘面MA20向下06合约期价收于MA20下方偏空[7] - 主力持仓主力持仓净多多增偏多[7] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力淡季影响需求提振不足整体需求不及预期且低迷库存持续去库原油走强成本支撑短期内走强沥青2606在3952 - 4148区间震荡[7] - 利多因素原油成本相对高位略有支撑[10] - 利空因素高价货源需求不足整体需求下行欧美经济衰退预期加强[11] - 主要逻辑供应端供给压力仍处高位需求端复苏乏力[12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给方面2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨环比降44万吨降幅22.4%同比降76.4万吨降幅33.3%本周产能利用率18.9358%环比降0.84个百分点样本企业出货8.02万吨环比降10.88%样本企业产量31.6万吨环比降4.24%装置检修量预估128.8万吨环比增4.55%炼厂减产降低供应压力[7] - 需求方面重交沥青开工率18.3%环比降0.03个百分点建筑沥青开工率8.3%环比持平改性沥青开工率4.5368%环比增0.63个百分点道路改性沥青开工率19%环比增1.00个百分点防水卷材开工率54%环比增4.00个百分点当前需求低于历史平均水平[7] - 成本方面日度加工沥青利润 - 453.71元/吨环比增5.80%周度山东地炼延迟焦化利润918.9元/吨环比降20.02%沥青加工亏损增加沥青与延迟焦化利润差减少原油走强短期内支撑走强[7] - 基差4月22日山东现货价4120元/吨06合约基差为70元/吨现货升水期货偏多[7] - 库存社会库存124.7万吨环比降0.55%厂内库存84.7万吨环比增7.35%港口稀释沥青库存42万吨环比降22.22%社会库存持续去库厂内库存持续累库港口库存持续去库偏多[7] - 盘面MA20向下06合约期价收于MA20下方偏空[7] - 主力持仓主力持仓净多多增偏多[7] - 预期炼厂减产降低供应压力淡季需求提振不足整体需求不及预期且低迷库存持续去库原油走强成本支撑短期内走强沥青2606在3952 - 4148区间震荡[7] - 利多因素原油成本相对高位略有支撑[10] - 利空因素高价货源需求不足整体需求下行欧美经济衰退预期加强[11] - 主要逻辑供应端供给压力仍处高位需求端复苏乏力[12] 基本面/持仓数据 沥青行情概览 - 展示了昨日各合约期货收盘价基差部分月间价差注册仓单数重交沥青价格等指标的现值前值涨跌及涨跌幅情况如01合约期货收盘价现值3591前值3578涨13涨跌幅0.36% 06合约基差现值70前值102跌32跌跌幅 - 31.37%等[14] 沥青期货行情 - 基差走势 - 给出沥青山东基差和华东基差走势图表展示2020 - 2026年不同时间的基差情况[18][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的价差情况[23] - 沥青原油价格走势展示沥青、布油、西德州油价格走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的价格情况[26] - 原油裂解价差展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的裂解价差情况[29] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示沥青与SC原油、燃料油的比价走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的比价情况[33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示华东、山东重交沥青走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的价格情况[36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示沥青利润走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的利润情况[38] - 焦化沥青利润价差走势展示焦化沥青利润价差走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的价差情况[41] - 供给端 - 出货量展示周度出货量走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的出货量情况[44] - 稀释沥青港口库存展示国内稀释沥青港口库存走势图表呈现2021 - 2026年不同时间的库存情况[47] - 产量展示周度和月度产量走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的产量情况[50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势图表呈现2018 - 2026年不同时间的价格和产量情况[53] - 地炼沥青产量展示地炼沥青产量走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的产量情况[56] - 开工率展示周度开工率走势图表呈现2023 - 2026年不同时间的开工率情况[59] - 检修损失量预估展示检修损失量预估走势图表呈现2018 - 2026年不同时间的检修损失量情况[62] - 库存 - 交易所仓单展示合计社库厂库的交易所仓单走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的仓单情况[65] - 社会库存和厂内库存展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势图表呈现2022 - 2026年不同时间的库存情况[69] - 厂内库存存货比展示厂内库存存货比走势图表呈现2018 - 2026年不同时间的存货比情况[72] - 进出口情况 - 展示沥青出口和进口走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的进出口情况[75] - 展示韩国沥青进口价差走势图表呈现2020 - 2026年不同时间的价差情况[78] - 需求端 - 石油焦产量展示石油焦产量走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的产量情况[81] - 表观消费量展示表观消费量走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的消费量情况[84] - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产走势新增地方专项债走势基础建设投资完成额同比走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的相关数据情况[87] - 展示下游机械需求走势包括沥青混凝土摊铺机销量国内挖掘机销量压路机销量挖掘机月开工小时数走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的相关数据情况[91] - 沥青开工率 - 展示重交沥青开工率走势图表呈现2019 - 2026年不同时间的开工率情况[96] - 展示按用途分沥青开工率走势包括建筑沥青开工率和改性沥青开工率图表呈现2019 - 2026年不同时间的开工率情况[99] - 下游开工情况展示鞋材用TPR开工率道路改性沥青开工率防水卷材开工率走势图表呈现2021 - 2026年不同时间的开工率情况[101] - 供需平衡表展示2025 - 2026年不同月份沥青月产量、月进口量、月出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等数据情况[105]