报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE供给缩量持续，基差偏弱；PP开工触底小幅回升，需求传导有限 [1] - 霍尔木兹海峡封锁短期反复致石脑油等原料震荡，PE成本松动，地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，下游成本传导需时间；PP的C3受通航预期影响成本支撑转弱，PDH检修暂高 [2] - LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2609昨日收盘价8069，日涨跌1.10%，昨日成交703463，持仓变动 -486；PP2609昨日收盘价8278，日涨跌0.71%，昨日成交679071，持仓变动 -2835 [1] - L2609的05合约基差昨日为31，前日为99；05 - 09合约价差昨日为100，前日为151；PP2609的05合约基差昨日为652，前日为730；05 - 09合约价差昨日为449，前日为525 [1] - LLDPE华北昨日价格8100元/吨，前日8080元/吨；华东昨日8150元/吨，前日8150元/吨；华南昨日8430元/吨，前日8430元/吨；PP华北昨日9000元/吨，前日9000元/吨；华东昨日8930元/吨，前日8950元/吨；华南昨日9100元/吨，前日9100元/吨 [1] 现货消息 - 聚烯烃塑料日开工72.7%，HD - LL价差维持高位，宝丰两条线转产高压，广东石化全密度2线检修，标品排产下滑；PP开工63%，浙石化、中英、镇海下旬存检修回归预期，拉丝排产低位小幅回升，竞拍报价下调，煤化工竞拍接近全部成交 [1] - 塑料线性基差走弱至05 - 100，开单较好；下游谨慎观望，部分原料库存仍可维持一周，下游成交偏淡，中游氛围尚可 [1] 市场状况分析 - PE方面，霍尔木兹海峡封锁使石脑油等原料震荡，成本松动，地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，下游成本传导需时间；供应端通航对近端供应影响不大，4月预计检修及降负计划维持高位，标品排产下滑，库存开始去化 [2] - PP方面，C3受通航预期影响成本支撑转弱，PDH检修暂高；供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧；需求端下游集中复工，需求环比改善，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修仍未回归，需关注裂解及PDH装置边际变化 [2]