报告行业投资评级 - 高硫燃料油投资评级为中性，需关注伊朗局势发展 [2] - 低硫燃料油投资评级为中性，需关注伊朗局势发展 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权暂无投资评级 [2] 报告的核心观点 - 市场局势不明朗，矛盾持续积累，美伊未谈判但油价企稳反弹，燃料油单边价格、月差、裂解价差调整，供应端矛盾未缓解 [1] - 霍尔木兹海峡封锁和俄罗斯供应下滑使高硫燃料油基本面偏紧，二季度库存预计进一步去化 [1] 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨1.2%，报3884元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨1.54%，报4490元/吨 [1] - 美国延长停火但美伊未谈判，局势不明朗，油价企稳反弹，燃料油单边价格、月差、裂解价差调整，供应端矛盾未缓解 [1] - 霍尔木兹海峡封锁致波斯湾出口受阻，俄罗斯供应因乌克兰无人机袭击下滑，高硫燃料油基本面偏紧，二季度库存预计进一步去化 [1] 策略 - 高硫方面评级中性，关注伊朗局势发展 [2] - 低硫方面评级中性，关注伊朗局势发展 [2] - 跨品种、跨期、期现、期权暂无策略 [2] 图表信息 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表，涉及价格、月差、成交持仓量等信息，单位有美元/吨、元/吨、手 [3]