报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 海外强势支撑国内锌价，LME库存走低、海外检修减产及矿端供应偏紧等因素对锌价形成支撑，虽短期中东事件或致锌价波动，但长期看好锌价 [1][5] 各部分总结 重要数据 - 现货：LME锌现货升水为 -0.55 美元/吨；SMM上海锌现货价24070元/吨，较前一日变化110元/吨，升贴水 -65 元/吨；SMM广东锌现货价24090元/吨，较前一日变化110元/吨，升贴水 -115 元/吨；天津锌现货价24020元/吨，较前一日变化100元/吨，升贴水 -115 元/吨 [2] - 期货：2026 - 04 - 22沪锌主力合约开于24290元/吨，收于24250元/吨，较前一日变化90元/吨，成交86328手，持仓91075手，日内最高价24305元/吨，最低价24100元/吨 [3] - 库存：截至2026 - 04 - 22，SMM七地锌锭库存总量26.00万吨，较上期变化0.07万吨；LME锌库存105850吨，较上一交易日变化 -1675 吨 [4] 策略分析 - LME库存持续走低，海外去库趋势不改，国内库存小幅增加 [5] - 矿端供应偏紧，锌渣折价比例到高位，澳洲炼油厂火灾及柴油供应紧张增加海外矿产减产概率 [5] - 硫酸带动冶炼综合利润走扩，冶炼积极性高，对矿有刚性需求，国内外矿TC同步回落走势将持续 [5] - 市场关注锌锭出口情况，国内市场贴水有望恢复 [5] - 短期中东事件或使锌价波动，长期看好锌价 [5]