报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 五一假期前下游采购需求增加，铝现货市场略有回暖，铝棒持续去库，终端消费实际强势；铝产业链处于被动去库状态，铝价回调有补库需求，虽铝锭库存未开始去库，但对未来预期乐观；海外缺口短期难扭转，LME库存跌破40万吨，国内出口市场预计持续强势；霍尔木兹海峡通行情况影响能源价格，成本端和通胀逻辑支撑商品价格易涨难跌；短期中东事件或使铝价波动，国内后期顺利去库可打开铝价上涨空间，长期对消费存乐观预期；海内外氧化铝现货市场平稳，广西氧化铝厂事故停产影响产能，虽预期短期恢复但存在供应节奏偏差，估值偏低情况下氧化铝价格有上涨需求，矿端价格有支撑，氧化铝供需仍过剩，仓单压力大，近月合约偏弱，盘面价格溢价风险不高，可逢回调买入保值 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 铝现货 - 华东A00铝价24770元/吨，较上一交易日变化100元/吨，华东铝现货升贴水 -140元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价24660元/吨，现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至 -250元/吨；佛山A00铝价24570元/吨，较上一交易日变化90元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化 -10元/吨至 -340元/吨 [1] 铝期货 - 2026 - 04 - 22日沪铝主力合约开于25030元/吨，收于25060元/吨，较上一交易日变化60元/吨，最高价达25130元/吨，最低价24885元/吨，全天成交206117手，持仓340563手 [2] 库存 - 截止2026 - 04 - 22，国内电解铝锭社会库存145.3万吨，较上一期变化2.4万吨，仓单库存441413吨，较上一交易日变化986吨，LME铝库存381050吨，较上一交易日变化 -2225吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2026 - 04 - 22山西价格2665元/吨，山东价格2645元/吨，河南价格2670元/吨，广西价格2670元/吨，贵州价格2755元/吨，澳洲氧化铝FOB价格306美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2026 - 04 - 22氧化铝主力合约开于2826元/吨，收于2837元/吨，较上一交易日收盘价变化8元/吨，变化幅度0.28%，最高价2843元/吨，最低价2811元/吨，全天成交252363手，持仓283485手 [2] 铝合金价格 - 2026 - 04 - 22保太民用生铝采购价格18200元/吨，机械生铝采购价格18600元/吨，价格环比昨日变化0元/吨；ADC12保太报价23500元/吨，价格环比昨日变化0元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存3.80万吨，厂内库存8.48万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本24147元/吨，理论利润 -47元/吨 [5]