报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2606震荡偏强运行，近期镍价在成本、供需、库存与下游需求之间呈现多空博弈格局，印尼镍矿配额收紧叠加硫磺供应风险使全球原生镍供应或从过剩转短缺，但电池与不锈钢终端需求疲软限制价格涨幅，全球显性库存高位压制价格上行弹性 [2] - 不锈钢2606震荡偏强运行，现货不锈钢价格下降，印尼修改镍矿HPM公式矿价或提升，镍铁价格弱稳成本线支撑强劲，不锈钢库存回升但300系库存小幅回落，需求偏弱 [4] 各目录总结 镍、不锈钢价格基本概览 - 4月22日较4月21日，沪镍主力涨2000至142010，伦镍电涨315至18465，不锈钢主力涨55至14860；SMM1电解镍、1金川镍、1进口镍、镍豆均涨750，冷卷304*2B（佛山）跌100，其余冷卷价格不变 [9] 镍仓单、库存 - 4月17日，上期所镍库存为67843吨，期货库存64209吨，分别增加1801吨和2673吨；4月22日较4月21日，伦镍库存减402至277764，镍仓单增479至66722，总库存增77至344486 [12][13] 不锈钢仓单、库存 - 4月17日，无锡库存59.42万吨，佛山库存36.88万吨，全国库存114.82万吨，环比降3.78万吨，300系库存67.62万吨，环比降0.16万吨；4月22日较4月21日，不锈钢仓单增596至50242 [17][18] 镍矿、镍铁价格 - 4月22日较4月21日，红土镍矿CIF（Ni1.5%、Ni0.9%）、海运费（菲律宾 - 连云港、菲律宾 - 天津港）价格不变，高镍（8 - 12）涨0.9至1094.7元/镍点，低镍（2以下）价格不变 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本14311，废钢生产成本14477，低镍 + 纯镍成本18245 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算143547元/吨 [27]