报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年一季度主动权益基金规模反超指数基金，减持消费、科技，加仓周期、先进制造板块，业绩较上季度大致持平，新发明显回暖，中庚基金表现出色，永赢、广发规模增长显著 [1][8][27] 根据相关目录分别进行总结 基金一季报投资展望关键词 - 消费、冲突、科技是一季度主动权益基金经理普遍关注内容，趋势关键词有修复、回升、复苏，行业板块关键词有消费、科技、煤炭，主题关键词有能源、算力、新能源，事件关键词有冲突、战争、油价等 [1][5] 业绩与规模维度 - 2026Q1主动权益基金规模从25Q4的约3.85万亿元升至约3.88万亿元，升幅0.64%，指数基金规模从25Q4的4.54亿元降至3.52亿元，降幅22.55%，易方达、广发、中欧主动权益管理规模最大，均超2000亿元，永赢、广发规模增长明显，均超200亿元 [8][11] - 2026Q1主动权益基金业绩较上季度大致持平，约42.9%取得正收益，收益率中位数为 -0.96%，211只产品回报超10% [12] - 2026Q1业绩领先的20只主动权益基金重仓电子、有色、通信等行业，大部分绩优产品港股配置比例不高，部分产品4月延续良好表现，部分遭遇小幅回撤 [15] - 一季度主动权益基金仓位整体下降，股票仓位均值降至86.12%，港股仓位下降，港股基金港股仓位上升；重仓股在沪深300配置比例降低，中证500、中证1000、科创板配置比例提升；减持消费、科技，加仓周期、先进制造板块，电子重仓比例最高但减持最明显，通信增持最明显 [17][18] - 剔除行业主题基金后，先进制造板块重仓股占比大幅上升，科技和消费板块下降幅度较大，电子、传媒下降明显，电力设备、通信、基础化工上升幅度较大 [21] - 易方达蓝筹精选是规模最大的主动权益基金产品，部分规模较大产品业绩下行、份额缩水，也有产品份额增长 [24] - 主动权益一季度整体小幅净赎回约18亿元，广发远见智选、永赢高端装备智选净申购金额最高，均超90亿元，多只净申购靠前产品业绩表现各异；新发产品中，广发研究智选发行规模最大，本季度新发规模超30亿的主动权益基金有9只，新发明显回暖 [24] 基金公司维度 - 主动权益管理规模超百亿的基金公司中，中庚基金一季度主动权益基金产品平均业绩表现最好，收益率3.00%，中庚价值灵动灵活配置表现最佳，一季度回报11.50%，业绩较好的还有华商基金、西部利得基金、兴证全球基金等 [27] - 一季度易方达基金旗下主动权益基金规模达2651亿元，较上季度上升，旗下有95只产品，永赢基金旗下主动权益规模增长明显 [28] - 一季度业绩最佳的中庚基金低配电子等行业，超配建筑装饰等行业，业绩领先的基金公司超配有色、化工等行业，低配电子等行业，部分公司在一些行业有明显超低配 [30] - 易方达基金超配通信、食品饮料，低配电力设备、有色金属，广发基金超配有色、低配电子，永赢基金超配农林牧渔、传媒，低配通信 [32] - 持仓相对偏大市值风格的公司有睿远、摩根、汇添富等，偏小市值风格的有平安、大成、诺安等，偏高PE的有诺安、华商、摩根等，偏低PE的有睿远、大成、中欧等 [34]