报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际油价维持高位震荡支撑国际玉米市场价格，美玉米因厄尔尼诺天气升水预期增加；国内东北产区基层余粮基本见底，储备库收购干粮，贸易商挺价，部分深加工企业上调收购价；华北黄淮产区基层余粮不多，贸易商出货积极性下降，深加工企业按需采购，收购价格小幅调整；生猪养殖行业亏损，饲料需求疲软，小麦饲用替代挤占饲用玉米需求；玉米淀粉行业开机率处于同期中等水平，供应端压力平稳，但下游需求一般，签单走货放缓，库存小幅累增；玉米期价和淀粉市场近日总体维持高位偏强震荡，短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 黄玉米期货收盘价2426元/吨，环比-8；玉米淀粉期货收盘价2818元/吨，环比-7 [2] - 玉米月间价差（7 - 9）为-6元/吨，环比-2；玉米淀粉月间价差（7 - 9）为-11元/吨，环比-1 [2] - 黄玉米期货持仓量1519921手，环比-14513；玉米淀粉期货持仓量348265手，环比8539 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量-154954手，环比-5051；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量-38322手，环比2760 [2] - 玉米仓单数量24026手，环比3500；玉米淀粉仓单数量800手，环比0 [2] - 主力合约CS - C价差397元/吨，环比0 [2] - CBOT玉米期货收盘价462.5美分/蒲式耳，环比0.5；CBOT玉米总持仓1796424张，环比22925 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量375360张，环比63018 [2] 外盘市场 未提及 现货市场 - 玉米现货价2328.57元/吨，环比0；锦州港玉米收购价2360元/吨，环比10 [2] - 山东邹平市玉米淀粉出厂价2940元/吨，环比20；河北秦皇岛市玉米淀粉出厂价2980元/吨，环比20 [2] - 巴西玉米CNF价（近月船期，蛇口港）273.5美元/吨，环比0；美湾玉米CNF到岸价（近月船期，蛇口港）284.37美元/吨，环比0.19 [2] - 玉米基差-66元/吨，环比18；淀粉基差32元/吨，环比7 [2] - 山东淀粉与玉米价差482元/吨，环比-8；木薯淀粉与玉米淀粉价差971元/吨，环比7 [2] - 小麦全国均价2587.56元/吨，环比-0.5；小麦与玉米价差147.56元/吨，环比-2.07 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-59元/吨，环比1 [2] 上游情况 - 全球玉米产量（含预测）1297.44百万吨，环比68.53；全球玉米期末库存（含预测）292.75百万吨，环比8.57 [2] - 美国玉米产量（含预测）432.34百万吨，环比54.71；美国玉米期末库存（含预测）54.02百万吨，环比20.36 [2] - 巴西玉米产量（含预测）132百万吨，环比-3；巴西玉米期末库存（含预测）5.96百万吨，环比-2.87 [2] - 中国玉米产量（含预测）301.24百万吨，环比6.32；中国玉米期末库存（含预测）180.15百万吨，环比-12.94 [2] - 阿根廷玉米产量（含预测）52百万吨，环比2 [2] - 南方港口玉米库存66.6万吨，环比7；深加工玉米库存量498.9万吨，环比18.5 [2] 产业情况 - 北方港口玉米库存334万吨，环比-10；淀粉企业周度库存131.6万吨，环比2.6 [2] - 玉米进口数量合计当月值170914.53吨，环比-203024.82；玉米淀粉出口数量当月值16356155千克，环比-5066846 [2] - 饲料产量当月值3063万吨，环比54.4；山东玉米淀粉加工利润-92元/吨，环比7 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数29.52天，环比-0.58；河北玉米淀粉加工利润33元/吨，环比-6 [2] - 深加工玉米消费量140.65万吨，环比-2.8；吉林玉米淀粉加工利润-77元/吨，环比0 [2] - 酒精企业开机率63.32%，环比-2.45；淀粉企业开机率63.5%，环比3.35 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.93%，环比-1；玉米60日历史波动率7.02%，环比-0.02 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率13.15%，环比1.42；玉米平值看跌期权隐含波动率13.15%，环比1.42 [2] 行业消息 - 作物专家迈克尔·科尔多涅博士将2025/26年度阿根廷玉米产量预估调高600万吨至6000万吨 [2] - 路易达孚首席风险官称战争改变各国应对谷物供应链方式，可能促使各国增加储备，也可能促使中国将采购来源从美国转向巴西和阿根廷 [2]