报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内云南海南与国外越南产区高温少雨，下游库存小幅走高体现需求阶段性放缓，国产胶开割推迟、单产下滑、供应收缩与全球供需紧平衡共振，短期支撑胶价偏强运行，中长期行情取决于旱情缓解进度、进口到港增量与下游需求复苏力度，高位震荡概率大，总体谨慎追高 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 4月23日，天然橡胶主力合约收盘价17120元/吨，当日涨跌幅 -0.32% [1] 供给方面 我国海南整体偏干旱，开割上量有限，云南割胶逐步展开，当前天气有一定炒作点；海外产区处于低产阶段，原料产出少，支撑收购价格高位，对胶价成本端支撑较强；泰国东北部产区少量试割，4 - 5月份天然橡胶供给将呈增长趋势 [2] 需求方面 2026年4月17日我国半钢胎开工率为77.16%，全钢胎开工率为68.13%，均高于历年同期均值；轮胎产线开工率回升，下游采购意愿增强，汽车出口驱动超预期，后续或有采购订单跟进；合成橡胶价格高挺刺激部分企业增加天然橡胶的替代采购，需求端短期对价格形成一定支撑 [3] 库存方面 截至2026年4月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量70.88万吨，环比上期减少0.56万吨，降幅0.78%；保税区库存12.58万吨，增幅0.51%；一般贸易库存58.3万吨，降幅1.06%；青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少0.26个百分点，出库率增加2.69个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.28百分点，出库率增加2.73个百分点 [4]