证券研究报告 金卡智能 (300349 CH) 25 年净利承压，海外市场快速开拓 2026 年 4 月 23 日│中国内地 通信设备制造 根据公司 2025 年年报与 2026 年一季报，2025 年公司营收为 32.27 亿元， 同比增长 5.26%；归母净利润为 2.66 亿元，同比下降 26.16%，低于我们 的预期（3.0 亿），我们判断主因公司部分订单交付节奏影响。1Q26 公司 营收为 6.09 亿元，同比下降 13.23%，归母净利润为 0.30 亿元，同比下降 32.00%，1Q26 公司净利短期承压，主要系收入下降，我们判断主因部分订 单交付节奏影响，以及汇兑损失和退税变动影响。展望未来，公司作为国内 智慧燃气表龙头，我们看好公司有望受益我国智慧燃气表渗透率的持续提 升；此外，我们看好公司在流量计领域、海外市场的持续开拓，维持"增持" 评级。 智能民用燃气表稳健增长，海外市场加速开拓 分产品来看，2025 年公司智能民用燃气终端及系统营收为 20.14 亿元，同 比增长 16.28%，我们判断主要受益于国内老旧小区改造与周期性燃气表强 制更新替换；智能工商业燃气业务营收为 7.04 亿元， ...