报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢市场短期需求超预期回暖且库存快速去化 盘面已有一定反弹反应 中期若供给端复产加快或需求回暖不及预期 库存去化速度放缓 盘面将面临压力 需关注5 - 6月终端施工数据验证 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：螺纹主力周四冲高回落 回补日内高开缺口 10合约持仓量增46390手 总持仓量1710033手 成交量781128手 较上一交易日放量 日均线短期上破5日均线3169 30日均线和60日均线3140附近 短中期走强 [1] - 现货价格：主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3270元/吨 [2] - 基差：期货贴水现货89元/吨 [3] 基本面数据 - 供需情况：供应端2026年4月23日当周螺纹钢产量214.93万吨 周环比增1.79万吨 年同比降14.18万吨 复产节奏偏温和；需求端当期表需250.44万吨 周环比增12.06万吨 年同比降9.5万吨 需求周度大幅回暖但同比仍偏弱；库存端社会库存579.1万吨 周环比降22.24万吨 钢厂库存187.35万吨 周环比降13.27万吨 库存合计766.45万吨 周环比降35.51万吨 库存整体双降 去库速度加快 [4] - 成本与利润：钢价估值处于低位 地缘政治推高油价和航运成本 对大宗商品价格带来支撑 [4] - 宏观面：2026年3月5日十四届全国人大四次会议释放积极信号 政府工作报告提出发行超长期特别国债1.3万亿元、安排地方政府专项债券4.4万亿元、实施适度宽松货币政策等稳增长举措 市场对基建与地产托底预期增强 情绪面获阶段性支撑 [5] 驱动因素分析 - 偏多因素：产量同比大幅低于往年 库存持续去化 库销比改善 钢价有底部支撑 [6] - 偏空因素：终端需求同比偏弱 复苏不及预期 总库存同比仍累库 贸易商信心不足 制约钢价反弹高度 [6] 短期观点总结 10螺纹周四放量冲高回落收上影小阴线 此位置有压力 资金继续流入 近四个交易日增仓近30万手 多空分歧较大 日均线站上5日、30日和60日均线 短中期向上突破走强 下方支撑关注5日均线附近 压力关注前期高点附近 建议此位置暂时谨慎 [7]