报告行业投资评级 - 谨慎乐观 [6] 报告的核心观点 - 成本支撑强劲驱动螺纹钢期现价格低位回升，但基本面未出现实质性改善，产业矛盾依然存在 [6] 各部分总结 价格表现 - 近期螺纹钢期货价格触底回升，周三收盘报3186元/吨，重回震荡区间上沿；现货价格同步上行，主流地区报价上涨30 - 80元/吨 [2] 成本支撑 - 霍尔木兹海峡被封锁致部分国家柴油供应短缺，引发矿端供应收缩预期，铁矿石价格重回年内高点，焦炭价格第二轮提涨落地，为螺纹钢带来较强成本支撑 [2] - 但当前铁矿石和焦煤供需格局未实质性改变，全球铁矿石发运量虽环比下降但仍处高位且累计发运量同比增加，蒙煤通关量未降，焦煤供应压力未减，若预期被证伪，螺纹钢成本支撑将转弱 [2] 需求端情况 - 建筑钢材需求季节性改善，高频需求指标低位回升但增幅有限，仍处近年同期低位，旺季成色一般，全国螺纹钢周度表需环比增但增幅收窄且同比下降，混凝土发运量、水泥出货量同比下降 [3] - 基础设施投资预期相对乐观，但房地产前端开发投资表现低迷，3月新开工和施工面积同比下降，房企资金状况未好转 [3] 供应端情况 - 4月螺纹钢产量同比增加，库存去化节奏较慢，供应压力依然较大，247家钢厂高炉开工率和产能利用率不断刷新年内新高，短流程钢厂产能利用率同样高位运行 [6] - 螺纹钢库存开始去化，但库存量和库消比均高于去年同期水平，整体库存压力依然偏大 [6]