报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青供应偏低且多数炼厂暂不出货，出货量处于近年最低水平，厂库库存率虽环比回升但仍处同期最低位，山东地区沥青价格小幅下跌，基差降至中性水平；受美以袭击伊朗影响，市场担忧国内炼厂原料短缺；本周部分石化停产沥青，预计开工率小幅减少，终端需求缓慢恢复，自身供需好转但高价抑制成交，南方降雨减少对刚需阻碍减弱，美伊谈判停滞、霍尔木兹海峡封锁使供应端压力未实质性缓解，近期仍可能谈判，沥青期价震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端上周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平；4月国内沥青计划排产152.7万吨，环比减少44万吨，降幅22.4%，同比减少76.4万吨，降幅33.3% [1] - 下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至19%，恢复至1月上旬水平 [1] - 全国出货量环比回落10.89%至8.02万吨，处于近年最低水平 [1] - 沥青厂库库存率环比回升，但仍处于近年来同期的最低位 [1] - 山东地区沥青价格小幅下跌，基差降至中性水平 [1] - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺 [1] - 中国进口伊朗沥青不多，进口中东沥青占比进口量一半，占中国沥青产量6%左右 [1] - 本周东明石化、江苏新海停产沥青，预计开工率小幅减少，终端需求陆续缓慢恢复，自身供需好转但高价抑制成交，南方降雨减少对刚需阻碍减弱，美伊谈判停滞、霍尔木兹海峡封锁使供应端压力未实质性缓解，近期仍可能谈判，沥青期价震荡运行 [1] 期现行情 - 期货方面，今日沥青期货2606合约上涨1.26%至4109元/吨，5日均线上方，最低价4064元/吨，最高价4130元/吨，持仓量增加5278至209900手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至4110元/吨，沥青06合约基差下跌至1元/吨，处于中性水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端山东金诚及荆门停产沥青，沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平 [4] - 2026年1 - 3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，较1 - 2月的 - 0.6%继续回升且转为同比正增长 [4] - 2026年1 - 3月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长8.9%，较1 - 2月的11.4%有所回落 [4] - 截至4月17日当周，下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至19%，恢复至1月上旬水平 [4] - 库存方面，截至4月17日当周，沥青炼厂库存率较4月10日当周环比回升1.3个百分点至19.1%，仍处于近年来同期的最低位 [4]