报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026 年一季度 FOF 基金规模持续上升且达历史高值，集中于低风险产品；市场表现受权益市场震荡、债市和黄金收涨影响，各风险定位 FOF 未跑赢对标公募基金；持仓上重仓债券型和被动型基金，对不同类型基金的重仓和增持情况各有特点 [2][3][36][40] 根据相关目录分别进行总结 FOF 基金市场回顾 - 个人养老金 FOF 基金发展平稳，2026 年 3 月 31 日产品数量 211 只，173 只 Y 份额基金平均收益 17.60% ；全市场公募 FOF 基金 592 只，管理规模 3249.21 亿元，环比升 33% ，规模增量源于新发 [7][8] - 新发 FOF 数量 53 只，发行规模 690.49 亿元，集中于普通 FOF 和低风险定位产品 [21] - 基金公司市场集中度与上季基本持平，2026 年一季度规模前十公司合计市占率 60% ，较前季升 1% ，前十大管理人位次变动大 [31][33] FOF 基金表现回顾 - 一季度权益市场震荡，债市和黄金收涨，低风险 FOF 获平均正收益 0.25% ，中、高风险 FOF 平均收益为 -0.64% 和 -1.18% [36] - 一季度各风险定位 FOF 未跑赢对标公募基金，但中、高风险 FOF 最大回撤控制优于对标基金；近一年中、高风险 FOF 未跑赢对标基金，低风险 FOF 与固收 + 基金平均水平基本持平 [40] FOF 基金持仓分析 - FOF 重仓基金类型分布上，债券型和被动型基金重仓规模占比上升，混合型下降；低风险 FOF 持仓集中，中风险较均衡，高风险呈多元化 [47] - 固收类基金中，富国国有企业债、易方达安和中短债等重仓规模居前；广发纯债被重仓次数居前；广发景明中短债外部重仓规模第一，西部利得汇享外部重仓次数第一；鹏扬利沣短债等外部增持规模和次数靠前 [53][55][56][58] - 主动权益类基金中，中欧琪和、易方达环保主题等重仓规模靠前；富国稳健增长被重仓次数达 30 次；东亚联丰环球股票基金 R(3)-CNY 累积和易方达环保主题外部重仓规模靠前；易方达环保主题外部增持规模和次数均第一 [60][61][62][63] - 被动型基金中，重仓规模和次数靠前的有信用债、国债等主题基金，海富通中证短融 ETF 领先；增持规模和次数靠前的主题有信用债、国债等，海富通中证短融 ETF 领先 [65][66][68]