报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2605合约5月供需面环比4月改善概率偏大 短期或在1700 - 1900点区间下沿震荡 关注后续2周运价变化 [13] - 远月合约暂时难以看清今年与去年同期估值相对高低 不建议预设 在燃料油价格大幅高于去年同期背景下 远月出现贴水去年概率较低 [13] - 主力2606合约建议以1900 - 2300点宽幅震荡思路对待 关注美伊地缘局势进展 或影响升贴水幅度 [13] - 燃油价格上涨传导至长协时间有滞后性 部分长协Q2开始征收bunker费用 部分Q3开始征收 是否会使Q3出货提前到Q2待观察 [13] 相关目录总结 基本面跟踪 - 集运指数（欧线）期货合约中 EC2606合约昨日收盘价2206.0点 涨幅0.95% 成交13689 持仓17387 持仓变动530；EC2605合约收盘价1782.0点 跌幅1.19% 成交193 持仓1251 持仓变动 - 37等 [1] - 运价指数方面 SCFIS欧洲航线本期1610.42点 周涨幅 - 6.8%；美西航线1707.19点 周涨幅6.7%；SCFI欧洲航线本期1501 $/TEU 双周涨幅 - 3.0%；美西航线2612 $/FEU 双周涨幅2.4% [1] - 即期运价中 不同承运人从上海到鹿特丹的航程和价格不同 如Maersk航程46天 40'HC价格2600美元 20'GP价格1750美元 [1] - 汇率方面 美元指数昨日价格98.80 美元兑离岸人民币6.83 [1] 宏观新闻 - 伊朗就美国利用中东五国领土领空提出抗议 称已制定针对美方及其盟友的反击目标清单等 [9] - 美国国务院要求美在伊朗公民立即离境 限制特朗普战争权力议案第五次遭美参议院否决等 [9] - 美媒称若停火破裂美军拟加码打击伊朗海岸目标 特朗普称不会对伊朗使用核武等 [9] - 以防长称以色列准备恢复对伊朗的战争 等待美国批准 美方称拦截一艘从伊朗运输石油的油轮等 [9] - 特朗普称将“彻底封锁”霍尔木兹海峡 直至伊朗愿达成协议 巴拿马外交部谴责伊朗扣押货船 [9][10] - 伊朗央行首笔霍尔木兹海峡通行费以“现金外汇”形式入账 伊美谈判准备工作或取得突破 谈判重心已从核问题转为彻底停战 [10] 市场表现 - 昨日集运指数（欧线）表现震荡偏强 主力2606合约收于2206.0点 增仓530手 涨幅0.95%；近月2605合约收于1782.0点 减仓37手 跌幅1.19% [11] 供给端 - 5月运力均值31.6万TEU/周 基本与4月持平 有1艘Gemini联盟待定航次未纳入统计 week19空班最多 中远AEU3航线在week20、week21存潜在延误问题 [11] - 6月运力均值31.5万TEU/周 待定航次较多达8艘 目前参考意义有限 后续或陆续上修 [11] 需求端 - 4月底临近五一假期迎来出货高峰 PA联盟FE4航线装载满 后续船司以搭建五一假期rolling为主 关注甩柜的持续性 [11] 价格端 - 马士基week19开舱价提300至2400/2500（40GP/40HC） 5月18日GRI宣涨价报3600美元/FEU [12] - MSC 5月1日 - 5月10日船组暂时提涨200至2640美元/FEU [12] - OA联盟中 CMA 5月1日 - 14日价格沿用 线下2400美元/FEU；OOCL 5月1 - 7日价格沿用2450美元/FEU 部分航线有优惠；长荣5月1 - 6日价格基本沿用 部分航线有优惠 [12] - PA联盟中 week18 FE4船组价格继续沿用1800美元/FEU单船收货；阳明5月1日 - 5月14日FAK提涨200至2200美元/FEU；ONE 5月1 - 15日FAK提涨300至2326美元/FEU [12] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为0 取值范围为【 - 2,2】区间整数 强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强 [14]