今日重点推荐 - 惠而浦 (600983)：公司为出口代工企业，在控股股东格兰仕助力下，通过业务聚焦和降本提效，成本竞争力和盈利能力显著提升[2] 格兰仕入主驱动经营反转，公司主动收缩低效内销、精简人员与SKU、强化供应链协同与费用管控，人效与盈利能力均显著提升，对比同行奥马冰箱15.1%的净利率，未来净利率仍有提升空间[3] 公司为惠而浦集团核心代工供应商，关联交易占比持续提升，未来依托惠而浦美国潜在的产能转移、公司凭借成本效率优势在惠而浦外包厂商中份额提升与品类扩张，增长动能充足[3] 2025年12月公司通过收购完成洗衣机业务整合，与控股股东同业竞争问题全面消除，资本运作空间打开[4] 2026年2月，公司公告拟以约3000万美元认购惠而浦集团发行的43.5万股股票，进一步绑定核心大客户[4] 预测2026-2028年EPS为0.89、1.19、1.56元，增速分别为31.9%、32.6%、31.6%[3] 给予2026年15倍估值，目标价13.35元[2] - 珀莱雅 (603605)：2025年公司实现营收105.97亿元，同比-1.68%，归母净利润14.98亿元，同比-3.50%[5] 2025年毛利率73.26%，同比+1.87个百分点，销售费用率49.63%，同比+1.75个百分点[6] 2025年主品牌珀莱雅营收76.89亿元，同比-10.39%，子品牌Off&Relax、原色波塔、惊时分别营收7.44、2.56、0.96亿元，同比分别+102.19%、+125.38%、+441.66%[7] 2026Q1营收23.05亿元，同比-2.29%，归母净利润3.67亿元，同比-6.05%，下滑幅度环比收窄[6] 公司发布2026年员工持股计划，总额度不超过7000万元，考核目标为以2025年为基数，2026年营收或归母净利润增长不低于5%[7] 下调2026-2027年EPS预测至4.01元、4.44元，给予2026年20倍目标PE，目标价80.2元[4] - 六福集团 (0590)：FY26Q4集团整体零售值及零售收入按年分别上升19%及36%[8] 中国港澳及海外市场FY26Q4零售值及零售收入按年分别升42%及41%[8] 中国港澳及海外市场整体同店销售同比+39%，其中香港同店销售+44%，澳门为+34%[9] FY26Q4集团整体零售值中黄金及铂金占比82%，同比提升5个百分点，主要由于投资金产品销售大幅增长[9] 截至2026年3月31日，集团全球共有3,005间店铺，FY2026在海外地区共新开设了20间店铺[9] 预测2026-2028财年归母净利润为17.17亿、20.31亿、23.25亿港元，给予2026财年14倍PE，目标价40.35港元[8] 今日报告精粹 - 农业行业：基金一季报中，农业板块持仓市值401亿元，占股票投资市值比例0.50%，连续6个季度低于标准行业配置比例0.62%[15] 机构在2025Q4后继续增持黄鸡养殖公司，生猪养殖板块中牧原持仓量下降，而天康、德康、正邦、巨星、神农等持仓量上升[15] 种植产业链持仓量上升，宠物板块的3家企业持仓量均下降[15] - 湖南黄金 (002155)：公司为金、锑、钨业务多轮驱动的龙头企业，2025年实现收入501.81亿元，同比增长80.26%，归母净利润14.88亿元，同比增长75.77%[17] 2025年自产黄金3.43吨，自产锑1.42万吨，自产钨精矿908标吨[17] 2026年计划生产黄金6.28吨，锑品3.43吨，钨品1100标吨[17] 全球锑资源紧张，2025年全球锑矿山产量11万吨，较前期明显缩减，公司自产锑超过1万吨，有望受益于锑价上行[17] 预计2026-2028年归母净利润分别为24.61亿、27.53亿、29.58亿元，给予2026年25倍PE，目标价39.25元[16] - 上峰水泥 (000672)：公司水泥主业进入筑底区间，熟料成本处于行业第一梯队，2024年在行业极端环境下实现经营性现金流净额10.39亿元[21] 自2020年开启向新经济股权投资领域的战略转型，截至2026年累计投资规模达20.65亿元，2026年多个核心项目进入上市受理阶段，预计上市后股权溢价在保守/乐观场景下分别可达9亿元、20亿元[21] 通过收购美琪电路75%股权正式进入IC载板领域，形成新的增长极[22] 采用分部估值法，给予水泥主业101亿元估值，股权投资收益80亿元估值，IC载板业务19亿估值，对应目标价20.60元[20] - 老白干酒 (600559)：2026Q1公司实现收入12.20亿元，同比+4.5%，归母净利润1.65亿元，同比+8.6%，合同负债12.1亿元，环比+17.8%[23] 2026Q1按档次，100元以上/100元以下营收分别为5.96/6.19亿元，同比-9.8%/+23.5%，低档产品驱动增长[24] 2026Q1归母净利率为13.6%，同比+0.5个百分点[26] 考虑到市场无风险收益率下降及公司Q1改善，给予2026年30.0倍动态PE，目标价16.0元[23] - 周大福 (1929)：FY26Q4集团零售值同比-1.5%，其中中国内地零售值同比-8.2%，中国港澳及其他市场零售值同比+58.5%[27] FY26Q4中国港澳同店销售+40.1%，其中计价黄金首饰同店+46.5%[28] 截至FY26Q4，周大福珠宝门店数5460家，FY26全年净减少963家，线下门店调整接近尾声[29] 预测2026-2028财年归母净利润为86.79亿、100.35亿、112.01亿港元，给予2026财年20倍PE，目标价17.6港元[27] - 长虹美菱 (000521)：26Q1营收73.23亿元，同比-0.51%，归母利润0.70亿元，同比-61.33%[30] 26Q1毛利率9.51%，同比-2.32个百分点，归母利润率0.96%，同比-1.51个百分点[32] 预计公司Q1内销出货端承压，海外冰洗业务增长较快[31] 下调26-27年EPS预测至0.43、0.49元，给予26年13倍PE，目标价6.02元[30] - 税友股份 (603171)：2025年公司实现营收20.54亿元，同比+5.57%，归母利润1.36亿元，同比+21.02%，毛利率57.30%，同比+2.09个百分点[33] ToB数智财税业务2025年实现收入13.2亿元，同比+12%，AI产品及业务回款4.21亿元，同比+60%[34] ToG数字政务业务2025年毛利率36.31%，同比+7.19个百分点[34] 预测2026-2028年归母净利润为2.23亿、3.36亿、4.98亿元，给予2026年135倍PE，目标价74.16元[32] - 军工行业：受AIDC（人工智能数据中心）需求驱动，海外燃机订单持续增长，GE Vernova将燃气轮机单KW价格从2500美元上调至3000美元，涨幅约20%[54] GE Vernova能源部门2025年新签订单金额增长至328亿美元，燃气发电设备积压和预订协议订单从62GW增至83GW[54] 西门子能源2026Q1燃气轮机业务获得87.5亿欧元订单，创历史新高，截至2025年底积压订单高达600亿欧元[55] 国内燃机配套市场有望迎来高景气，推荐航发动力、航宇科技等标的[55] - 山西汾酒 (600809)：2025年公司实现营收387.18亿元，同比+7.52%，归母净利122.46亿元，同比+0.03%[57] 2025年酒类收入量增22.0%、价降11.8%[57] 2025年省外收入252亿元，同比+13%[58] 公司提出2026年坚持“稳健压倒一切”经营基调，并发布2025-2027年度股东分红回报规划，期间每年分红率不低于65%[60] 2025年度每股拟派6.56元，分红率65.35%，对应股息率4.8%[60] 给予2026年24倍PE，目标价238.54元[56] - 富邦科技 (300387)：26Q1营业收入为3.41亿元，同比增长11.8%，归母净利润为2659.77万元，同比增长15.03%[62] 2025年营业收入为13.82亿元，同比增长11.87%[62] 公司在海外市场重点深耕欧洲、非洲、东盟等核心战略区域，推动海外农化助剂业务实现跨越式提升[62] 下调2026-2027年EPS预测至0.32元、0.37元，给予2026年33倍PE，目标价10.56元[61] - 美图公司 (1357)：2025年持续经营业务收入38.6亿元，同比+28.8%，经调整归母净利9.7亿元，同比+64.7%[65] 影像与设计收入为29.5亿元，同比+41.6%，占总营收比重76.6%[65] 2025年公司影像与设计产品整体MAU为2.76亿人，同比+3.8%，其中中国内地以外市场MAU为1.01亿人，同比+6.3%[65] 生产力工具收入为5.6亿元，占影像与设计产品收入的19%，中国内地以外市场的付费订阅用户数翻倍[66] 下调2026-2027年EPS预测至0.25元、0.33元，给予2026年30倍PE，目标价8.56港元[64] - 航空行业：2025年内卷式竞争导致高客座率低票价，影响盈利恢复，但2026年Q1盈利超预期反映供需已恢复良好[67] - 特步国际 (1368)：主品牌26Q1流水同比增低单位数，零售折扣稳定在7-7.5折，渠道库存周转约4.5个月[69] Saucony品牌26Q1流水增超20%[69] 主品牌电商渠道26Q1增速或达双位数，儿童业务增速优异[70] Saucony稳步推进高端化战略，官宣新代言人旨在推动品牌年轻化[71] 预计2026-2028年归母净利润为12.6亿、14.0亿、16.1亿元，给予2026年15倍PE，目标价7.5港元[68] - 劲仔食品 (003000)：2026Q1营收7.39亿元，同比+24.16%，归母净利0.71亿元，同比+5.48%[74] 2025年直营模式收入8.6亿元，同比+47.8%[75] 公司加大对线下量贩等直营渠道的拓展，驱动收入业绩改善[75] 下调2026-27年EPS预测至0.66、0.79元，给予26年22倍PE，目标价14.52元[73] - 公募基金：截至2026年3月31日，公募基金管理规模（不含货币基金）合计约21.95万亿元，相较2025年末减少约0.72万亿元[46] 2026年一季度主动权益基金规模约4.50万亿元，相较上一季度末增加约997.79亿元[47] 2026年一季度主动债券型基金规模达到9.48万亿元，相较上一季度末增加约1703.55亿元[48] 黄金主题相关ETF产品规模在一季度继续大幅上升，整体规模达到3210.29亿元[49] - 天润乳业 (600419)：26Q1实现营收6.67亿元，同比+6.76%，归母净利0.30亿元，同比扭亏[82] 26Q1毛利率18.45%，同比+3.82个百分点，归母净利率4.46%，同比转正[82] 公司奶源自给率较高，随着存栏优化及奶价企稳，盈利端有望受益[82] 维持2026年EPS预测0.39元，目标价13.5元，对应2026年PE 35倍[81]