报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场外盘原糖偏空氛围仍存但下行空间有限，内盘郑糖短期振幅或加剧，建议 SR609 合约多单部分止盈并关注活动区间及压力位 [1] - 橡胶系市场天然橡胶后续或受限，合成橡胶短期弱稳运行，天胶短线观望、中长期看涨，合成胶建议观望或短线参与 [5] 各品种总结 白糖 - 行情复盘：昨日 SR605 合约收盘价 5354 元/吨，日跌幅 0.02%，夜盘收 5374 元/吨；SR609 合约收盘价 5395 元/吨，日跌幅 0.02%，夜盘收 5417 元/吨 [1] - 重要资讯：昨日 ICE 原糖主力合约 13.90 美分/磅，日涨幅 0.65%；巴西 4 月前三周出口糖和糖蜜 73.85 万吨，日均出口量 6.15 万吨，较上年 4 月全月日均出口量减少 21%；巴西国家商品供应公司上调巴西 2025/26 榨季甘蔗产量至 6.7325 亿吨但预计产量较上一年度下降 0.5%，中南部地区产量下降 0.4%，产糖量同比增长 0.1%，甘蔗乙醇产量同比下降 6.9%至 273.3 亿升，甘蔗和玉米的乙醇总产量同比增长 0.8%至 375 亿升；昨日郑商所白糖仓单 17766 张，日环比+0 张 [1] - 市场逻辑：外盘原糖经历连续下跌后下行动力减弱，部分抄底资金入场，但弱现实交易压制盘面，偏空氛围仍存但下行空间有限；内盘郑糖本榨季国内超预期丰产，叠加一季度食糖及替代品进口量同比增加，供应压力显著，但受天气预期和成本抬升等因素影响走势偏强，持仓居历史高位，资金博弈剧烈，短期盘面振幅或将加剧 [1] - 交易策略：SR609 合约多单部分止盈，关注 5250 - 5440 活动区间，若日内向上突破压力位上移至 5500 [1] 橡胶系 - 行情复盘：截至 04 月 23 日，RU 主力合约收盘价为 17120 元/吨，日跌幅 1.58%；NR 主力合约收盘价为 14180 元/吨，日跌幅 0.04%；BR 主力合约收盘价为 15740 元/吨，日涨幅 0.99% [5] - 重要资讯：昨日泰三烟片 79.75 泰铢/公斤，环比+0.56 泰铢/公斤；田间胶水 78.4 泰铢/公斤，环比+0.1 泰铢/公斤；杯胶 61.5 泰铢/公斤，环比+0.7 泰铢/公斤；本周上海全乳胶周均价 16820 元/吨，+210/+1.26%；青岛市场 20 号泰标周均价 2111 美元/吨，+35/+1.69%；青岛市场 20 号泰混周均价 16088 元/吨，+174/-1.09%；2026 年 3 月中国天然橡胶进口量 61.62 万吨，环比增加 33.52%，同比增加 3.72%，2026 年 1 - 3 月累计进口数量 172.27 万吨，累计同比增加 2.19%；本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为 77.71%，环比+0.03 个百分点，同比+5.35 个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为 69.54%，环比+0.20 个百分点，同比+3.75 个百分点；昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在 13300 - 13400 元/吨，江阴出罐自提价格在 13000 元/吨；昨日中石化化销 BR9000 出厂价格在 16400 元/吨，中石油各销售公司 BR9000 出厂价格在 16400 - 16500 元/吨 [5] - 市场逻辑：天然橡胶近期原料价格支撑坚挺叠加厄尔尼诺预期发酵给予盘面助推，深浅色胶去库，市场看涨情绪升温，技术指标也释放偏强信号，但后续产区降水或缓和干旱情况，且原料供应将逐渐上量，或限制天胶期价进一步上行；合成橡胶海外宏观消息反复令市场关注重心重回基本面，情绪交易减弱，短期丁二烯供应暂稳，受下游需求拖拽报价小幅下调，顺丁橡胶受成本支撑减弱影响跟随下调，产能利用率小幅提升，市场看空情绪渐起，但价格下跌后也吸引部分买盘介入形成托底，短期盘面或以弱稳运行为主 [5] - 交易策略：天胶短线观望，警惕回调风险，中长期看涨逻辑不变；合成胶建议观望或短线参与 [5]