报告行业投资评级 - 国债期货短线或震荡，交易型投资波段操作 [1][2] 报告的核心观点 - 周四国债期货主力合约开盘大致平开，早盘下行一波后横盘，临近尾盘再有所回落，30年期国债期货主力合约TL2606下跌0.22%，10年期T2606下跌0.07%，5年期TF2606下跌0.02%，2年期TS2606持平 [1] - 周四央行开展5亿元7天期逆回购操作，当日有5亿元逆回购到期，实现零净回笼净投放 [1] - 周四银行间资金市场隔夜利率维持在低位，DR001全天加权平均为1.22%，DR007全天加权平均为1.32% [1] - 周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日涨跌互现，2年期国债到期收益率下行0.51个BP至1.26%，5年期下行0.22个BP至1.48%，10年期上行1.59个BP至1.75%，30年期上行2.16个BP至2.24% [1] - 美国4月标普全球服务业PMI初值录得51.3，高于预期的50.6，较前值49.8明显改善，重返扩张区间并创2个月新高；4月标普全球制造业PMI初值录得54.0，高于预期的52.5及前值52.3，创47个月新高，景气度显著回升 [1] - 一季度中国GDP同比增长5.0%，市场预期4.9%；一季度固定资产投资增速转负为正，基建投资和制造业投资较快增长，房地产开发投资仍然同比大幅回落；一季度出口高增长，3月出口增速回落至低个位数；3月社零增长不及市场预期，1 - 2月有小幅回落；需关注失业率特别是农民工失业率在3月有小幅上升 [1] - 一季度中国经济实现良好开局，出口继续发挥引领作用，投资发挥了稳定作用，消费和就业需要政策继续支持 [1] - 央行货币政策下阶段将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，强化央行政策利率引导，促进社会综合融资成本低位运行 [1] - 近期资金市场流动性充裕，DR001加权平均维持在1.22%附近的低位，国债期货连续多日上涨后周四出现回调 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四国债期货主力合约开盘大致平开，早盘下行一波后横盘，临近尾盘再有所回落，30年期国债期货主力合约TL2606下跌0.22%，10年期T2606下跌0.07%，5年期TF2606下跌0.02%，2年期TS2606持平 [1] 重要资讯 - 公开市场：周四央行开展5亿元7天期逆回购操作，当日有5亿元逆回购到期，实现零净回笼净投放 [1] - 资金市场：周四银行间资金市场隔夜利率维持在低位，DR001全天加权平均为1.22%，DR007全天加权平均为1.32% [1] - 现券市场：周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日涨跌互现，2年期国债到期收益率下行0.51个BP至1.26%，5年期下行0.22个BP至1.48%，10年期上行1.59个BP至1.75%，30年期上行2.16个BP至2.24% [1] - 美国4月标普全球服务业PMI初值录得51.3，高于预期的50.6，较前值49.8明显改善，重返扩张区间并创2个月新高；4月标普全球制造业PMI初值录得54.0，高于预期的52.5及前值52.3，创47个月新高，景气度显著回升 [1] 市场逻辑 - 一季度中国GDP同比增长5.0%，市场预期4.9%；一季度固定资产投资增速转负为正，基建投资和制造业投资较快增长，房地产开发投资仍然同比大幅回落；一季度出口高增长，3月出口增速回落至低个位数；3月社零增长不及市场预期，1 - 2月有小幅回落；需关注失业率特别是农民工失业率在3月有小幅上升 [1] - 一季度中国经济实现良好开局，出口继续发挥引领作用，投资发挥了稳定作用，消费和就业需要政策继续支持 [1] - 央行货币政策下阶段将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，强化央行政策利率引导，促进社会综合融资成本低位运行 [1] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]