报告行业投资评级 - 有色金属与贵金属行业评级为震荡略空 [1] 报告的核心观点 - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者需控制仓位防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌0.93%报4708.60美元/盎司，COMEX白银期货跌3.21%报75.46美元/盎司；沪金主力合约下跌0.2%报1041.5元/克，沪银主力合约下跌1.58%报18966元/千克 [1] 重要资讯 - 4月23日，全球最大黄金ETF持仓较上日减少1.714吨，当前持仓量为1049.193吨；全球最大白银ETF持仓较上日减少64.76吨，当前持仓量为15137.79吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储4月加息25个基点的概率为1%，维持利率不变的概率为99%；到6月累计降息25个基点的概率为2.6%，维持利率不变的概率为96.4%，累计加息25个基点的概率为1% [1] - 美国4月标普全球服务业PMI初值录得51.3，高于预期的50.6，较前值49.8明显改善，重返扩张区间并创2个月新高；4月标普全球制造业PMI初值录得54.0，高于预期的52.5及前值52.3，创47个月新高，景气度显著回升 [1] - 芝商所降低部分白银和黄金期货合约的保证金比例要求，调整在当地时间本周五收盘后正式生效 [1] - 美伊局势方面，特朗普表示对伊不想仓促行事，仍保留军事选项，不会对伊朗使用核武；以色列与黎巴嫩之间的停火将延长三周；德黑兰上空传出爆炸声，伊朗媒体称启动防空系统应对小型无人机，以色列否认空袭伊朗、美国官员称停火状态未变；以色列方面称卡利巴夫从伊朗谈判小组辞职，伊朗领导层否认内斗分裂，外交部称卡利巴夫受各政治派别信任，谈判重心已从核问题转为彻底停战 [1] 市场逻辑 - 美伊局势重回紧张，周四原油价格大涨；美元指数连续第三日上涨、创近两周新高，最终收涨0.21%，报98.81；三大美股指回落，2年期美债收益率继续上行至约3.83%；美元指数上涨和美股美债下跌致黄金和COMEX白银均回落；目前美伊双方继续停火，未来美伊局势及霍尔木兹海峡通航情况需继续观察 [2] 交易策略 - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]