报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂减产降低供应压力，需求端整体低于历史平均水平，成本端原油走强短期内支撑走强，沥青2606预计在4018 - 4200区间震荡，基本面偏多，但存在高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强等利空因素 [7][10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨，环比降44万吨（22.4%），同比降76.4万吨（33.3%），本周产能利用率18.9358%，环比降0.84个百分点，样本企业出货8.02万吨，环比降10.88%，产量31.6万吨，环比降4.24%，装置检修量128.8万吨，环比增4.55%，下周或减少供给压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青开工率低于历史平均水平，防水卷材开工率54%，环比增4个百分点，高于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -453.71元/吨，环比增5.80%，周度山东地炼延迟焦化利润918.9元/吨，环比降20.02%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少，原油走强短期内支撑走强 [7] - 基差方面4月23日山东现货价4110元/吨，06合约基差1元/吨，现货升水期货，中性 [7] - 库存方面社会库存124.7万吨，环比降0.55%，厂内库存84.7万吨，环比增7.35%，港口稀释沥青库存42万吨，环比降22.22%，社会和港口库存去库，厂内库存累库，偏多 [7] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空 [7] - 主力持仓净多且多增，偏多 [7] - 预期炼厂排产减产降低供应压力，淡季需求提振不足，整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，沥青2606在4018 - 4200区间震荡 [7] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑 [10] - 利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑是供给压力仍处高位，需求复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青期货各合约收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [14] - 呈现了防水卷材、道路改性、改性沥青等下游需求开工率，延迟焦化沥青价差、沥青日度利润，华东、山东等地价格，全国重交开工率，周度检修量、样本企业产量、出货量，港口稀释沥青、厂内、社会库存等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和2020 - 2023年华东基差走势 [19][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2023年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [27] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [39] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [43] - 供给端 - 出货量展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [45] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [48] - 产量展示了2019 - 2026年沥青周度和月度产量走势 [51] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [55] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [57] - 开工率展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [60] - 检修损失量预估展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [63] - 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [66] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [70] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [73] - 进出口情况 - 展示了2019 - 2026年沥青出口、进口走势 [76] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [79] - 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [82] - 表观消费量展示了2019 - 2026年沥青表观消费量走势 [85] - 下游需求 - 展示了2020 - 2026年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [88][89] - 展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量、国内挖掘机销量、压路机销量走势，2020 - 2026年挖掘机月开工小时数走势 [93][95] - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [97] - 展示了2019 - 2025年建筑沥青开工率、2021 - 2025年改性沥青开工率走势 [100] - 下游开工情况展示了2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [102][103] - 供需平衡表展示了2025 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存情况 [105]