报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕冲高回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多 菜粕现货需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面，加上春节后需求预期良好，盘面短期受豆粕带动回归震荡 菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展 菜粕RM2609预计在2360至2420区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 国内水产养殖从季节性淡季开始回升，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端短期回升支撑盘面预期，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口数量逐渐回升至高位 [10] - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复，未来等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定 [10] - 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期 [10] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响 中东紧张局势进一步升级，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素：中国菜粕清明节后需求从低位回升；油厂菜粕库存无压力 [11] - 利空因素：国内菜粕需求短期处于淡季；中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复正常 [11] - 当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [11] 基本面数据 - 基差：现货2290，基差 -121，贴水期货，偏空 [8] - 库存：菜粕国内社会库存29.26吨，上周36.29吨，周环比减少19.37%，去年同期35.8万吨，同比减少18.27%，偏多 [8] - 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多 [8] - 豆粕与菜粕成交均价及成交量：4月15 - 23日期间，豆粕成交均价在2964 - 3011之间波动，成交量在6.69 - 31.11万吨之间；菜粕成交均价在2230 - 2290之间，4月21日成交量为0.2万吨，其余日期成交量为0，豆菜粕成交均价价差在701 - 746之间 [12] - 菜粕期货及现货价格：4月16 - 23日期间，菜粕近月2605期货价格在2224 - 2280之间，主力2609期货价格在2320 - 2410之间，菜粕现货（福建）价格在2230 - 2290之间 [14] - 菜粕仓单：4月15 - 21日仓单为0，4月22日仓单为1786（较上日增加1786），4月23日仓单为1786（较上日无变化） [16] - 国内油菜籽供需平衡表：2016 - 2025年期间，收获面积在3700 - 5000之间，产量在5450 - 8300之间，期末库存从170.6万吨到1414.9万吨不等，库存消费比在0.87 - 10.56之间 [18] - 国内菜粕供需平衡表：2016 - 2025年期间，期初库存从287万吨到745.8万吨不等，产量在4277.5 - 7830之间，期末库存从163.3万吨到975.8万吨不等，库存消费比在1.04 - 9.85之间 [20] 持仓数据 - 主力多翻空，资金流入，偏空 [8]