报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，给出各期权标的行情解析、期权因子研究及策略建议，因期权主力合约今日到期、Gamma风险高，各期权波动性策略均建议观望 [7][18][29][40][51][64][76][89] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场数据 - 铝合金期权ad2606合约昨日收盘价23510元，较前日下跌75元、0.31%，成交量6128手、较前日增加1715手，持仓量16139手、较前日减少561手 [4][7] - 铝期权al2606合约昨日收盘价24970元，较前日下跌30元、0.12%，成交量254249手、较前日增加48132手，持仓量338122手、较前日减少2441手 [15][18] - 氧化铝期权ao2609合约昨日收盘价2822元，较前日下跌4元、0.14%，成交量297730手、较前日增加45367手，持仓量286166手、较前日增加2681手 [26][29] - 铜期权cu2606合约昨日收盘价102780元，较前日上涨310元、0.30%，成交量167198手、较前日增加84241手，持仓量216998手、较前日增加12981手 [37][40] - 镍期权ni2606合约昨日收盘价142120元，较前日上涨360元、0.25%，成交量294559手、较前日增加294559手，持仓量153207手、较前日增加9756手 [48][51] - 铅期权pb2606合约昨日收盘价16660元，较前日下跌105元、0.62%，成交量63020手、较前日减少6078手，持仓量71059手、较前日增加7227手 [61][64] - 锡期权sn2605合约昨日收盘价390730元，较前日下跌900元、0.22%，成交量137466手、较前日减少5395手，持仓量19207手、较前日减少4913手 [73][76] - 锌期权zn2606合约昨日收盘价24340元，较前日上涨125元、0.51%，成交量116560手、较前日增加30232手，持仓量102116手、较前日增加1041手 [86][89] 期权因子 - 量仓PCR - 铝合金看涨期权成交量426、较前日减少279，持仓量1733、较前日增加50，成交量PCR为0.82、较前日减少0.34，持仓量PCR为1.59、较前日减少0.11；看跌期权成交量349、较前日减少469，持仓量2751、较前日减少108 [5] - 铝看涨期权成交量130963、较前日增加26482，持仓量113194、较前日增加2049，成交量PCR为0.51、较前日减少0.02，持仓量PCR为0.6、较前日减少0.03；看跌期权成交量66485、较前日增加10995，持仓量67626、较前日减少2624 [16] - 氧化铝看涨期权成交量159974、较前日增加25843，持仓量206910、较前日增加288，成交量PCR为0.29、较前日减少0.04，持仓量PCR为0.28；看跌期权成交量47055、较前日增加2495，持仓量57354、较前日减少710 [27] - 铜看涨期权成交量250608、较前日增加132179，持仓量71874、较前日增加4190，成交量PCR为0.45、较前日减少0.13，持仓量PCR为0.99；看跌期权成交量113468、较前日增加44088，持仓量71210、较前日增加4350 [38] - 镍看涨期权成交量215900、较前日增加50745，持仓量68869、较前日减少1345，成交量PCR为0.46、较前日增加0.09，持仓量PCR为0.59、较前日增加0.02；看跌期权成交量99118、较前日增加37333，持仓量40302、较前日增加931 [49] - 铅看涨期权成交量11134、较前日减少1431，持仓量9962、较前日减少268，成交量PCR为0.62、较前日减少0.15，持仓量PCR为0.66、较前日增加0.03；看跌期权成交量6923、较前日减少2768，持仓量6535、较前日增加139 [62] - 锡看涨期权成交量92842、较前日增加21530，持仓量20682、较前日减少905，成交量PCR为0.62、较前日增加0.01，持仓量PCR为0.78、较前日减少0.03；看跌期权成交量57487、较前日增加13918，持仓量16166、较前日减少1371 [74] - 锌看涨期权成交量46215、较前日增加17976，持仓量25622、较前日减少603，成交量PCR为0.69、较前日减少0.13，持仓量PCR为0.84、较前日增加0.04；看跌期权成交量31904、较前日增加8700，持仓量21414、较前日增加676 [87] 期权因子 - 压力支撑 - 铝合金期权ad2605平值行权价23400，压力位26400，支撑位18500，加权隐波率16.03%，加权隐波率变化 - 28.09%，年平均隐波率15.18% [6] - 铝期权al2605平值行权价25000，压力位25000，支撑位24000，加权隐波率21.61%，加权隐波率变化0.48%，年平均隐波率17.45% [17] - 氧化铝期权ao2605平值行权价2700，压力位3000，支撑位2650，加权隐波率36.53%，加权隐波率变化 - 1.45%，年平均隐波率33.46% [28] - 铜期权cu2605平值行权价102000，压力位110000，支撑位100000，加权隐波率29.69%，加权隐波率变化3.32%，年平均隐波率23.46% [39] - 镍期权ni2605平值行权价142000，压力位150000，支撑位140000，加权隐波率39.70%，加权隐波率变化 - 3.79%，年平均隐波率31.85% [50] - 铅期权pb2605平值行权价16600，压力位17000，支撑位16400，加权隐波率22.59%，加权隐波率变化0.58%，年平均隐波率18.35% [63] - 锡期权sn2605平值行权价390000，压力位450000，支撑位350000，加权隐波率54.43%，加权隐波率变化1.68%，年平均隐波率39.09% [75] - 锌期权zn2605平值行权价24200，压力位24000，支撑位24000，加权隐波率19.69%，加权隐波率变化0.25%，年平均隐波率17.79% [88] 行情解读与策略建议 铝合金期权 - 隐含波动率维持在均值0.1603上方波动，持仓量PCR收报1.5874，位于近一年来的70.05%水位；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_AD2605P23400，S_AD2605P23300；波动性策略观望 [7][8] 铝期权 - 隐含波动率维持在均值0.1745上方波动，持仓量PCR收报0.5974，位于近一年来的24.49%水位；方向性策略无；波动性策略观望 [18][19] 氧化铝期权 - 隐含波动率维持在均值0.3346上方波动，持仓量PCR收报0.2772，位于近一年来的26.94%水位；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_AO2605P2680，S_AO2605P2660；波动性策略观望 [29][30] 铜期权 - 隐含波动率维持在均值0.2346上方波动，持仓量PCR收报0.9908，位于近一年来的83.27%水位；方向性策略无；波动性策略观望 [40][41] 镍期权 - 隐含波动率维持在均值0.3185上方波动，持仓量PCR收报0.5852，位于近一年来的54.29%水位；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_Nl2605P143000，S_Nl2605P141000；波动性策略观望 [51][52] 铅期权 - 隐含波动率维持在均值0.1835上方波动，持仓量PCR收报0.656，位于近一年来的51.43%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_PB2605C16700，S_PB2605C17000；波动性策略观望 [64][65] 锡期权 - 隐含波动率维持在均值0.3908上方波动，持仓量PCR收报0.7816，位于近一年来的55.92%水位；方向性策略无；波动性策略观望 [76][77] 锌期权 - 隐含波动率维持在均值0.1779上方波动，持仓量PCR收报0.8358，位于近一年来的59.18%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_ZN2605C24300，S_ZN2605C24600；波动性策略观望 [89][90]