报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端约束预期仍存，预计锂价短期区间震荡偏强 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日主力合约2609震荡走强收至17.80万元/吨，成交放量，持仓微增 [2] - 广期所仓单量增至33359手（+701），前二十名多空比例基本与昨日持平 [2] - SMM电池级碳酸锂均价17.30万元/吨，基差环比走弱 [2] 基本面情况 供应端 - 上周SMM原料价格环比涨超4% [3] - 本周开工率57.81%（+0.52%），总产量增至25947吨（+234吨），供应增量主要来自盐湖 [3] 需求端 - 本周SMM三元减产去库，铁锂增产增库，总量维持高位 [3] - 4月12日，新能源车当周销量13.8万辆，渗透率60.5%，同比+14.15%，新车密集发布带动需求边际改善 [3] - 3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎 [3] 库存端 - 上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨（+4020吨） [3] - 本周样本库存持续累库至10.35万吨（+656吨） [3] - 总库存天数升至29.1天，结构上，上下游去库，贸易商累库 [3] 影响因素 国际层面 - 美国白宫15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求 [4] - 中东局势反复支撑柴油短缺及能源替代逻辑，为锂价提供底部支撑 [4] 国内方面 - 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望长期优化供应结构并抬升成本中枢 [4] - 青海盐湖开发、储能“十五五”规划、零碳园区/工厂建设等政策支撑长期供需平衡 [4] - 江西矿山换证期间或影响部分产能，但鉴于矿企已提前开采采矿证额度，理论上供给影响有限 [4]