报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场受中东局势、美伊谈判等因素影响较大，各行业价格波动明显且缺乏明确单边趋势，需关注地缘政治、供需关系和政策变化等带来的投资机会与风险 各行业总结 能源化工 - 原油：中东局势升级使地缘溢价提升，美国原油库存意外增加但出口创新高，市场缺乏单边驱动因素，盘面易受突发消息影响剧烈波动 [2] - 贵金属：美伊谈判无进展，战争前景不确定，贵金属随相关信息震荡，美国制造业PMI创新高、初请失业金人数维持低位 [2] - 铜：沪铜窄幅震荡，中东局势推涨原油和美元，硫元素供应紧张限制湿法铜产出，铜需求稳健，社库微降 [3] - 铝：沪铝窄幅波动，现货贴水扩大，社库增加，市场风险偏好受战争信息影响，全球预期短缺但需求受压制，宜回调买入 [4] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，中东电解铝产能减产后与铝价差维持千元以上 [5] - 氧化铝：广西产能因事故减产，但新建项目投产，海外电解铝减产，氧化铝仍过剩，等待政策指引 [6] - 锌：海外矿紧，LME锌库存回落，外盘基本面偏强，内外比价利于出口，沪锌增仓上行，但下游对高价接受度不足，短期区间震荡 [7] - 铅：海外过剩压力大，伦铅承压回落，进口增加使压力传导至国内，成本压制沪铅，消费淡季需求不足，沪铅或下探支撑位 [7] - 镍及不锈钢：沪镍强势抬升，上游价格反弹支撑中游，国内现货过剩，沪镍短期偏强震荡 [8] - 锡：沪锡阴线震荡，基本面弱于领先品种，进口回升，消费端冷热不均，暂持中性看法 [8] - 碳酸锂：期货震荡，贸易商增加库存，上游库存紧张，产量创新高，技术上处于涨势 [9] - 多晶硅：“反内卷”预期尚存但无新信号，PS2606合约短期区间博弈激烈，现货观望，等待政策指引 [10] - 工业硅：现货市场持稳，供应开工前期偏弱后恢复，需求受多晶硅和有机硅影响，缺乏单边驱动，震荡运行 [11] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡走高，螺纹表需回暖、去库加快，热卷需求回落、库存下降放缓，下游承接能力不足，供应压力缓解，市场多空分歧加大 [12] - 铁矿：盘面偏强震荡，供应发运量环比下降但强于去年，到港量反弹，库存去化，需求终端回暖但铁水产量下降，预计震荡为主 [13] - 焦炭：价格震荡上行，焦化利润改善，库存增加，贸易商采购意愿提升，盘面升水，蒙煤通关拖累价格，关注供应压制 [14] - 焦煤：价格震荡上行，蒙煤通关量高，市场担忧柴油供应影响产量，煤矿产量高位微降，库存小幅增加，关注供应压制，逢低买入 [15] - 锰硅：价格偏弱震荡，钢厂招标定价下降，锰矿成本坚挺，库存或下降，需求铁水产量上升但低于去年，硅锰供应下降、库存增加 [16] - 硅铁：价格震荡上行，兰炭价格下降，产区亏损，需求铁水反弹、出口稳定、金属镁产量高，供应和库存增加，价格受硅锰带动 [17] - 集运指数（欧线）：现货报价上涨，航司宣涨下旬报价，后续货量进入旺季，需关注运价涨幅兑现情况，06合约隐含涨幅预期 [18] - 燃料油&低硫燃料油：高硫受地缘冲突影响供应缺口大，库存下降、出口增加，夏季发电需求或提振；低硫国内供应改善但裂解价差支撑，中长期需求有望提升 [19] - 沥青：表现偏强，供应受石油焦和成品油影响下降，库存厂库累积、社会库存消耗，短期供需双弱但低供应和库存支撑价格 [20] - 苯乙烯：供应下降，需求回升，去库情况下基本面支撑价格高位宽幅震荡 [21] - 聚丙烯&塑料&丙烯：期货整理，现货企业出货好但下游需求跟进慢，聚丙烯供应偏紧、基差走强，聚乙烯供应收缩、成交氛围转弱 [22] - PVC&烧碱：PVC震荡偏强，行业去库，供应缩减，内需疲软但出口较好；烧碱震荡，行业累库，开工下降，下游需求带动有限，区间低位运行 [23] - PX&PTA：PX负荷调整，PTA因检修负荷下降，产业链原料强终端弱，海峡封锁使后市检修量大，PTA去库，短期震荡偏强 [24] - 乙二醇：产量回升，到港量低，库存去化，价格弹性或显现，短期关注备货，中期关注美伊局势 [25] - 短纤&瓶片：短纤受原料影响累库、效益下滑、负荷下调，跟随原料震荡；瓶片库存低、需求旺，价格偏强，但原料供应缓和时有风险 [26] - 玻璃：窄幅震荡，行业累库放缓但库存仍有压力，产能波动，下游订单低，09合约低估值，下行空间受限 [27] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：原油和泰国原料价格上涨，天然橡胶供应增加，丁二烯橡胶开工回升，需求表现一般，库存有降有升，策略观望或套利 [28] - 纯碱：库存高位震荡，4月产量提升，5月检修或缓解供应压力，光伏玻璃需求拖累，建议谨慎观望 [29] 农产品 - 大豆&豆粕：美伊局势复杂，美豆冲高回落震荡，美国大豆播种进度高于去年和均值，短期连粕震荡，关注后续因素 [30] - 豆油&棕榈油：原油价格走强带动植物油波动，棕榈油担忧厄尔尼诺减产，印尼生物柴油政策落地，豆油受美国政策支撑，中期植物油价格预计偏强 [31] - 菜粕&菜油：菜籽进口增加，压榨恢复，菜粕库存有降有升，菜油受厄尔尼诺影响，菜系期价有支撑但需警惕风险 [32] - 豆一：国产大豆强势，中东局势影响种植成本，政策拍卖后供应压力减轻，进口大豆关注种植情况，关注中东局势和作物生长 [33] - 玉米：春耕化肥供应充足价格微涨，春玉米播种过一成，玉米期货多头情绪减弱，关注化肥、价差、拍卖和宏观资金，或高位震荡 [34] - 生猪：现货和期货价格反弹，库存转移，产业链亏损，产能去化慢，全年供需宽松，关注期现基差收敛和产能去化 [35] - 鸡蛋：现货价格回落，盘面冲高回落，五一备货支撑减弱，中期存栏下降，盘面近月多头思路 [36] - 棉花：美棉上涨受干旱支撑，未来降雨待观察，郑棉震荡偏强，国内库存增加、种植面积或减，内外价差缩窄，下游需求有韧性但利润弱 [37] - 白糖：美糖震荡，国际关注巴西新榨季产量或下降，国内郑糖弱现实强预期，短期有压力，中长期关注厄尔尼诺和天气 [38] - 苹果：期价偏弱，批发市场销售慢，贸易商采购意愿低，交易转向新季产量预期，花期天气有利，关注估产 [39] - 木材：期价震荡，外盘报价涨、国内现货弱，到港量或少，需求一般，库存低有支撑，观望 [40] - 纸浆：价格低位震荡，基本面弱，港口库存累库，进口增加，下游需求不佳，采购偏弱 [41] 金融 - 股指：A股高开低走，股指期货下跌，基差贴水，中办国办印发碳达峰碳中和考核办法，外盘多数收跌，地缘风险或反复，市场关注流动性，中期关注创业板，假期控制仓位 [42] - 国债：期货主力合约多数下跌，油价中枢抬升但人民币结算增加对股债市场有积极影响，流动性宽松，关注30年期品种配置 [43]