核心观点 2026年一季度，A股市场在震荡后回升，公募基金持仓结构发生显著变化，机构资金从部分前期热门行业（如电子、有色金属）向通信、AI相关及能源等板块倾斜，同时加大了对港股能源、通信板块的配置[1][10][11] 市场回顾与基金发行 - 市场表现：2026年初A股市场震荡，4月后主要宽基指数回升至正收益，其中创业板表现强劲，创业板50、创业板指、创业板综分别上涨18.58%、17.16%、13.95%[1][14] - 行业表现：年初至4月22日，行业指数分化，前五上涨行业为通信（37.16%）、电子（19.73%）、煤炭（16.91%）、有色金属（16.05%）、建材（15.12%），能源、有色金属及AI领域受关注[1][18] - 新发基金：2026年一季度成立偏股主动型基金109只，总份额1021.18亿份，其中1月发行规模达近四年新高，为621.52亿份[2][24][27] - 基金仓位：相比去年四季度，2026年一季度各类偏股主动型基金平均股票仓位均下降，偏股混合型基金平均仓位为87.01%，下降1.68个百分点[3][30] 行业持仓分布 - 规模变动：从中信一级行业看，一季度持仓规模增加超100亿的行业为通信（增加317.73亿）、基础化工（增加194.35亿）、电力设备及新能源（增加145.87亿）；减少超100亿的行业为电子（减少256.33亿）、有色金属（减少184.27亿）、非银行金融（减少161.32亿）[4][35][36][39][40] - 持仓比例：重仓行业前五名为电子（21.27%）、通信（13.07%）、电力设备及新能源（10.17%）、医药（8.59%）、有色金属（6.94%），其中电子、有色金属占比下降，通信、电力设备及新能源、医药占比上升[4][41][45] - 占比变动：持仓占比增加1%以上的行业为通信（增加1.93%）和基础化工（增加1.18%）；减少1%及以上的行业为电子（减少1.62%）、有色金属（减少1.15%）、非银行金融（减少1.00%）[4][41][45] 个股持仓分析 - 重点增持个股：按持仓规模计算，增持最多的前五大A股为亨通光电（增131.33亿）、宁德时代（增82.56亿）、源杰科技（增76.06亿）、中天科技（增73.85亿）、长飞光纤（增71.82亿）[5][46][48] - 重点减持个股：减持最多的前五名个股为寒武纪（减166.91亿）、紫金矿业（减141.60亿）、生益科技（减113.92亿）、立讯精密（减112.94亿）、工业富联（减104.09亿）[5][56][58] - 持仓规模最大个股：持仓规模最大的前六名A股为中际旭创（736.45亿）、宁德时代（716.73亿）、新易盛（675.56亿）、贵州茅台（299.04亿）、东山精密（265.57亿）、紫金矿业（237.11亿）[5][63][64] 百亿基金持仓变化 - 产品概况：截至4月22日，全市场偏股主动型百亿以上基金共32只，较上季度增加1只[6][67] - 个股变动：百亿基金持有规模变化最多的前五名为华海清科（增19.05亿）、中微公司（增16.05亿）、德业股份（增14.06亿）、德明利（增13.77亿）、巨化股份（增11.43亿）[6][68][69] - 行业变动：百亿基金持有规模增加的前五行业为电力设备及新能源（增32.72亿）、有色金属（增30.91亿）、基础化工（增30.53亿）、机械（增29.68亿）、通信（增19.78亿）；减少的前五行业为食品饮料、交通运输、非银行金融、汽车、家电[6][70][72] 港股持仓分析 - 主动型基金持仓：一季度重仓股市值前四的港股为腾讯控股（335.63亿）、阿里巴巴-W（190.59亿）、中国海洋石油（159.94亿）、长飞光纤光缆（136.70亿），其中腾讯控股和阿里巴巴-W持仓规模较上季度均减少超100亿[7][74][75] - QDII基金持仓：一季度QDII基金持有最多的五大港股为腾讯控股（26.81亿）、阿里巴巴-W（18.56亿）、华住集团-S（12.70亿）、中国海洋石油（11.78亿）、智谱（7.81亿）[7][76]