行业投资评级 - 看好，并维持该评级 [8] 报告核心观点 - 节能降碳顶层设计出台，为建筑行业带来绿色转型机遇：2026年4月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，对节能降碳工作作出系统部署，将推动建筑等行业向绿色低碳转型 [2][6] - “十五五”是碳达峰决胜期，预计2026年将有更多降碳政策密集出台：2030年碳达峰时间点临近，政策将加速落地 [11] - 行业投资逻辑切换：传统“铁公基”逻辑进一步向绿色能源基础设施切换，风光大基地、抽水蓄能、新型电力系统或成为投资主力 [11] - 建筑领域面临全生命周期碳排放硬约束：短期建材与节能改造成本或有上行压力，但中长期将催生可观增量市场，具备绿色建造与全产业链整合优势的建筑央企龙头地位有望强化 [11] 政策内容总结 - 总体部署：协同推进节能降碳与绿色转型，包括大力发展非化石能源、新型储能，加快建设新型电力系统，科学布局抽水蓄能，创新发展绿电直连、智能微电网等业态 [11] - 重点领域： - 推动超低能耗建筑规模化 [11] - 结合老旧小区改造，有序发展建筑光伏一体化 [11] - 支持老化管网更新与供热系统智能化升级 [11] - 推进公共机构建筑围护结构、供热、制冷、照明等设施设备节能降碳改造，持续降低单位建筑面积能耗和碳排放 [11] - 政策支撑：完善差别化电价政策，落实税收优惠政策，研究设立国家低碳转型基金，支持传统产业和资源富集地区绿色转型 [11] 行业影响与市场机遇总结 - 电力建设景气度向上：新型电力系统加快布局，存量电源更新投资空间打开，电源与电网侧基建边界持续拓宽 [11] - 建筑行业增量市场：超低能耗建筑、既有建筑节能改造、建筑光伏一体化及公共机构合同能源管理将催生可观增量市场 [11] - 资金环境有望改善：政策明确研究设立国家低碳转型基金、引导金融机构提供多元化绿色金融产品 [11] 重点推荐公司总结 - 首推利柏特：受益于核电建设加码，与广核合作深化、未来或具备订单预期，核聚变主题 [11] - 推荐电力建设龙头中国能建：氢能超前布局，深度参与风光大基地、抽水蓄能及电网灵活性改造，公司电源电网侧EPC订单确定性高，绿电直连、智能微电网等新业态进一步打开增量空间 [11] - 推荐中国电建：水电、风电、光伏及抽水蓄能市占率领先，新能源电站与电网基建订单有望持续放量 [11] - 推荐中国核建：承担国内绝大多数核电机组建设任务，订单与业绩增速有望持续兑现 [11] - 推荐苏文电能 [11]