报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年一季度芳烃市场受地缘冲突、成本抬升与供需格局变化影响震荡走强，后市核心在于地缘局势演变，需关注谈判消息与五一前现货补库情况 [7][8][9][10] 各目录总结 PX相关 - 期现货表现：霍尔木兹海峡通航问题短期难解，周内油价上行，PX周内上涨后震荡，仍处历史高位区间，中石化3月PX结算价9750元/吨，4月挂牌价9600元/吨 [7] - PX开工：周内福海创等多套装置检修或低负荷运行，本周PX产量68.86万吨，环比-1.65%，国内PX周均产能利用率83.25%，环比-1.39% [7] - 加工差：现货紧张，开工降低，PX价格上涨，加工费大幅修复，周期内PX - N平均220.58美元/吨，环比+105.28美元/吨，PX - M平均119.13美元/吨，环比+11.83美元/吨 [7] - 总结与展望：3月以来地缘影响传导至化工产业链，国内PX检修季来临，供应回落，短期内供需有支撑；后市美伊谈判拉锯，油价或高位波动，霍尔木兹海峡未恢复通航，上游石脑油与MX紧缺难改；当前PX检修装置增多，供应减少、现货紧张，下游减产下有供增需减预期，后市或缓和偏紧去库情况，但短期仍偏强，关注加工差走扩与地缘变动 [7] - 价格情况：展示了CFR中国PX、PX期货活跃合约、韩国芳烃价格等数据 [11][12] - 生产与装置情况：2026年1月1日起中国大陆地区PX产能调整至4344万吨，列举了各企业产能、负荷及检修情况 [16][17] - 供需情况：展示了社会库存、CFR月均价、中国PX月需求量、进口量、产量等数据 [18][19] - 价差情况：展示了PX - N、PX - MX、原油 - 石脑油、BZ - N等价差数据 [20][21] 纯苯相关 - 期现货表现：美伊地缘冲突加剧，霍尔木兹海峡封闭，纯苯大幅跟涨后随成本端高位震荡，4月24日中石化华东挂牌价8610元/吨 [8] - 供需与产业链：3月全国纯苯产量192.8万吨，2月为186万吨，纯苯利润局部修复，下游苯乙烯、苯酚、己二酸亏损幅度扩大，己内酰胺利润下降，苯胺利润上升 [8] - 库存：截至2026年4月20日，中国纯苯港口样本商业库存总量22.14万吨，较上期去库0.20万吨，环比下降0.9%，较去年同期累库10.04万吨，同比上升82.98% [8] - 总结与展望：去年年末以来新产能释放，国内产量提升，海外供应过剩，整体供需偏宽；3月起成本端受地缘影响大涨，纯苯供应受原料石脑油紧缺支撑，价格上涨；4 - 5月检修季有去库预期，供需从供过于求转向供小于求，价格从低估区域反弹；当前远月港口持续去库，后市供需偏紧，短期成本端地缘溢价推动期现货上涨，若封锁持续，远月或延续高位 [8] - 价格情况：展示了纯苯期货活跃合约、FOB韩国纯苯、华东纯苯内盘价格及基差数据 [26][27][28][29] - 供需情况：展示了中国纯苯月进口量、产量、需求量及港口库存数据 [30][31] - 与乙烯装置情况：展示了乙烯国际市场、中国纯苯负荷、成本利润、乙烯生产与需求情况数据 [32][33] 苯乙烯相关 - 期现货表现：美伊地缘冲突持续，周内苯乙烯随成本端高位震荡，EB - BZ环节价差收窄，涨幅不及上游，当前华东主流价10070元/吨，较上周高位维持 [9] - 产业链利润：20260416 - 0422，中国苯乙烯非一体化装置利润均值为 - 718元/吨，较上周期减少165元/吨，环比下降29.76%，整体呈下行趋势；4月23日，日度利润为 - 658元/吨，较上一工作日减少35元/吨，环比 - 5.59%，理论现金流成本10428元/吨，现金流利润 - 358元/吨 [9] - 产业链开工：20260417—20260423，中国苯乙烯工厂总产量36.09万吨，较上周减少0.51万吨，环比下降1.39%，产能利用率71.94%，环比下降1.03个百分点，受部分装置降负及停车影响，供应端略有缩减 [9] - 需求：中国苯乙烯主体下游消费量25.28万吨，较上周+0.54万吨，环比+2.18%，周内三大下游工厂产出，ABS略减，PS和EPS增量，刚性需求尚可，现货需求较差，出口消息尚存提振 [9] - 库存：截至2026年4月20日，江苏苯乙烯港口样本库存总量13.68万吨，较上周同期减少2.28万吨，幅度 - 14.29%，商品量库存在7.78万吨，较上周期减少3.9万吨，幅度 - 33.39%，港口库存去库，国产供应减少，供应端存支撑 [9] - 总结与展望：2026年一季度苯乙烯市场震荡走强，1月供应增量有限、装置停车、出口缓解压力，价格上行、利润走扩；2月春节前后受上游累库及下游停工预期压制，节后短暂冲高后震荡回吐；3月初以来国际现货趋紧，出口商谈增加，港口去库，价格震荡偏强、利润走扩；一季度末至今，出口支撑下现货价格坚挺，地缘演变是核心变量；后市核心仍在地缘局势，若缓和，纯苯 - 苯乙烯有回落空间，非一体化装置持续亏损，下游负反馈延续或压制上行空间，需警惕油价波动上涨风险，关注谈判消息与五一前现货补库情况 [10] - 价格情况：展示了苯乙烯期货活跃合约、中国华东地区市场价、现货外盘市场价格及基差数据 [34][35] - 生产与装置情况：展示了苯乙烯产量与产能利用率数据 [36][37] - 库存与利润情况：展示了苯乙烯港口变动、库存、生产毛利、区域价差数据 [40][41][42][43] - 下游情况：展示了苯乙烯主要下游开工变动、理论盈利、消费量趋势、生产量数据 [44][45] 三苯市场概览 - 亚美价差：展示了纯苯、甲苯、PX、二甲苯的亚美价差数据 [22][23] - 调油情况：展示了甲苯、混合二甲苯异构体出口数量、调油价差、TDP价差数据 [24][25]