行业投资评级 * 报告对互联网传媒行业给予“买入”评级 [2] 核心观点 * 报告核心观点是关注多模态AI发展加速带来的产业变化 [1] * 当前大模型迭代持续加速，正从代码等逻辑工具向多模态工具转化，有望大幅加强图片、视频等多模态领域的应用能力，推动应用端加速落地 [6][75] * 随着AI对图片等多模态内容理解的加深，模型有望进一步推动AI终端需求的增长，一方面拓宽终端侧AI的可用场景，另一方面对终端本地算力、传感器协同、系统级集成提出更高要求，从而推动终端厂商加快产品迭代与功能升级 [6] * 近期国内AI模型发展有所加速，Deepseek及混元均有望迎来新一轮模型更新，AI板块有望迎来新一轮价值重估 [6][75] 专题：多模态发展加速的产业变化 * Anthropic推出AI视觉创作工具Claude Design：该工具由Claude Opus 4.7模型驱动，工作流程简单清晰（描述需求→AI生成初稿→对话迭代→导出交付），具备优秀的产品落地水平，有望成为一条从想法到产品的自动化流水线，并已用于原型设计、演示文稿、营销材料等多种工作场景 [6][14][16][17][19] * OpenAI推出新模型GPT-Image-2：该模型优化了文字渲染等AI图像生成领域的长期痛点，文字渲染准确率可达约99%，并具备“先思考，再出图”的机制，能更好地满足复杂提示词要求，支持多轮对话编辑 [6][21][22] * 多模态能力提升产业影响：随着AI对图片等多模态内容理解的加深，模型有望在图片、视频等领域有更深入的应用，从而进一步推动AI终端需求的增长 [6][24] AI应用股价与估值复盘 * 美股市场：上周（报告期）美股软件指数反弹明显，跑赢纳斯达克指数和费城半导体指数，呈现估值修复趋势，AI技术栈和内容公司股价均有不错表现 [6][28] * 具体来看，ishare标普北美科技软件ETF股价相对纳斯达克指数超涨7.1%，Unity、Lemonade、AppLovin股价相对纳斯达克指数分别上涨6.2%、16.6%、8.3%，AI医疗公司TempusAI相对纳斯达克指数上涨16.4% [28][29][31] * 港股市场：上周港股AI应用表现较为低迷，AI模型、AI内容领域均出现不同程度降温，但2026年以来智谱、MiniMax股价分别跑赢恒生指数582.4%、153.4% [6][31][32] * A股市场：上周A股传媒公司股价普遍回调，但2026年以来AI营销、AI影视等主题行情较为活跃，例如蓝色光标自年初以来较深证成指上涨40.9% [6][34][35] AI数据跟踪与行业动态 * 大模型调用量：上周（2026年4月13日-19日）OpenRouter大模型token调用量为20.6T，较前一周的21T小幅回落 [37] * 调用量排名中，Claude Sonnet 4.6升至第一，DeepSeek V3.2排名第二 [6][38] * 厂商份额方面，谷歌、Anthropic与Open AI通过OpenRouter的市场份额位列前三，分别为17.4%、15.8%、12.0% [39] * 国内大模型数据：2026年4月6日-12日，国内主要AI大模型产品中，DeepSeek、豆包、Kimi网页端访问量排名前三，分别为7620.06万次、3555.41万次、920.18万次 [47][48] * iPhone端下载量排名前三为豆包、腾讯元宝、千问，分别为208.07万次、87.22万次、75.15万次 [47][48] * 海外大模型数据：同期，ChatGPT、Gemini、Claude网页端访问量分别为127357.83万次、63480.21万次、17698.25万次 [58][61] * ChatGPT、Claude的iPhone端下载量分别为15050.36万次、8133.64万次 [6][58][61] * 行业动态：上周多家头部AI公司发布重要更新，包括Anthropic推出Claude Opus 4.7和AI设计工具Claude Design，MiniMax开源M2.7模型并推出MaxHermes，百度开源文生图模型ERNIE-Image，字节跳动火山引擎上线Seedance 2.0 API等 [6][69][70][73] * 市场方面，阿里云对部分模型服务涨价，Meta与博通签署AI芯片长约 [71][73] 投资建议 * 推荐围绕自研模型+云+生态的垂直整合进行标的选择，短期关注谷歌，中长期关注微软、阿里巴巴、腾讯控股 [6][75] * 多模态应用场景建议关注快手、美图公司 [6][75] * IP+AI视频建议关注阅文集团、中文在线、上海电影、欢瑞世纪、华策影视、掌阅科技等 [6][75] * AI营销关注汇量科技、易点天下、蓝色光标、钛动科技（拟上市） 等 [6][75] * AI陪伴社交关注恺英网络，AI游戏关注心动公司 [6][75] * AI内容确权关注阜博集团 [6][75] * AI医疗关注京东健康、阿里健康 [6][75]