报告行业投资评级 - 短期偏震荡 [1] 报告的核心观点 - 焦煤价格重心逐步抬升，成本端支撑进一步走强；供应方面，焦化利润尚可，产量相对稳定；焦炭综合库存高位运行，叠加需求弱复苏，供给相对充裕 [2] - 临近五一，短期钢厂刚需补库，焦炭第二轮提涨基本落地之后暂无明显驱动 [2] - 宏观层面，今年政府工作报告再提“反内卷”，关注后续稳增长政策 [2] 行情分析 - 截至4月24日收盘，焦炭主力偏震荡整理，压力关注盘中高点1877.5附近，支撑关注5天均线1805附近；开盘1827.5，收盘183，成交13008手，增仓1055手，跌幅1.35% [1] - 截至4月24日，焦炭港口库存连续6周回升、创三年半新高；钢厂按需补库，焦炭综合库存1083.69万吨，处于历史同期高位 [1] - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利61元/吨；江西、陕西吨焦生产仍旧亏损，其余地区吨焦平均盈利仍为正，江苏盈利超百元 [1] - 本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为83.05%，盈利率环比增加2.16%至49.78%；日均铁水产量环比减少0.18万吨至239.32万吨 [1] - 上游焦煤，社会库存总量增加32.32万吨至2528.88万吨，钢厂按需采购，焦企利润改善情况下采购较为积极 [1]