报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢短期需求超预期回暖、库存快速去化，短中期向上突破走强，建议暂时谨慎偏多；中期若供给复产加快或需求回暖不及预期、库存去化放缓，盘面将面临压力，需关注 5 - 6 月终端施工数据验证 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：螺纹主力周五震荡整理，10 合约持仓量增 49224 手至 1759257 手，成交量缩量为 525851 手，日均线短期上破 5 日均线 3181，30 日和 60 日均线在 3140 附近，短中期走强 [1] - 现货价格：主流地区螺纹钢现货 HRB400E 20mm 报价 3260 元/吨 [2] - 基差：期货贴水现货 67 元/吨 [3] 基本面数据 - 供需情况：供应端 2026 年 4 月 23 日当周产量 214.93 万吨，周环比 +1.79 万吨，年同比 -14.18 万吨，复产节奏温和；需求端当期表需 250.44 万吨，周环比 +12.06 万吨，年同比 -9.5 万吨，需求周度大幅回暖但同比仍偏弱；社会库存 579.1 万吨，周环比 -22.24 万吨，钢厂库存 187.35 万吨，周环比 -13.27 万吨，库存合计 766.45 万吨，周环比 -35.51 万吨，库存整体双降，去库速度加快 [4] - 成本与利润：钢价估值处于低位，地缘政治推高油价和航运成本，支撑大宗商品价格 [4] - 宏观面：2026 年 3 月 5 日十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出稳增长举措，增强市场对基建与地产托底预期，情绪面获阶段性支撑 [5] 驱动因素分析 - 偏多因素：产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑 [6] - 偏空因素：终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比仍累库，贸易商信心不足，制约钢价反弹高度 [6] 短期观点总结 10 螺纹周五缩量震荡整理，资金增仓流入，近四个交易日增仓近 30 万手，多空分歧大，日均线站上 5 日、30 日和 60 日均线，短中期向上突破走强，下方支撑关注 5 日均线附近，压力关注前期高点附近 [7]