报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油偏强运行，受印尼B50和马来生柴政策支撑需求，同时厄尔尼诺预期发酵有减产预期，但面临弱现实和强预期影响高位震荡，需关注印尼B50落地情况 [4] - 豆油震荡偏强，全球大豆供应较宽松，国内大豆到港量增加，油厂开机率回升，产量增加，库存小幅累积，跟随棕榈油波动 [4] - 菜油震荡偏强，国内3月油菜籽进口量增加，油厂开机率上升，产量增加，库存累积仍处低位，短期供应仍处低位，需求较清淡，随着菜籽到港增加，供应增加，供需紧张预计缓解，价格将受到压制，关注菜籽到港，短期跟随油脂波动 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 棕榈油进入增产周期，4月上旬马来西亚棕榈油产量增加，出口疲弱，印尼B50和马来生柴政策支撑需求，厄尔尼诺预期发酵有减产预期，但减产具有滞后性，国内库存仍处高位，维持去库，面临弱现实和强预期影响高位震荡 [4] - 全球大豆供应较宽松，巴西大豆丰产，美豆播种继续推进，国内大豆到港量增加，油厂开机率回升，豆油产量增加，库存小幅累积，跟随棕榈油波动 [4] - 国内3月油菜籽进口量增加，油厂开机率上升，菜油产量增加，库存累积仍处低位，短期供应仍处低位，需求较清淡，随着菜籽到港增加，供应增加，供需紧张预计缓解，价格将受到压制，短期跟随油脂波动 [4] 基本面观察 供应 - 截至4月17日，全国重点地区棕榈油商业库存72.44万吨，环比上周减少1.28万吨 [7] - 截至4月17日，全国重点地区豆油商业库存100.77万吨，环比增加1.36万吨 [7] - 截至4月17日，菜油大样本库存50.65万吨，环比增加2.45万吨，同比处于低位 [7] 需求 - 截至4月17日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量3200吨，成交量下降 [9] - 截至4月17日，国内豆油周成交量9.63万吨，环比增加6.69万吨 [9] - 截至4月17日，沿海油厂菜油提货量1.404万吨，环比增加0.76万吨 [9] 成本利润 - 截至4月17日，马来产棕榈油到岸价为1188美元/吨，进口成本价为9693元/吨，环比上周下降226元/吨 [8] 现货价格 - 截至4月17日，张家港四级豆油现货价格8800元/吨，环比下降60元/吨 [11] - 截至4月17日，广东24度棕榈油现货价格9460元/吨，环比下降220元/吨 [11] - 截至4月17日，南通四级菜油现货价格10060元/吨，环比下降10元/吨 [11] 马来西亚棕榈油情况 产量 - 产地进入增产季，3月中上旬产量受斋月节影响，但3月产量增加7.21%至137.68万吨，略高于市场预期，预计4月产量继续增加，4月1 - 10日产量环比增加26.77% [14] 库存 - 由于3月产量略高于预期和国内消费降低，库存226.73万吨，环比下降16.14%，库存高于市场预期 [15] 出口 - 受印尼3月提高棕榈油出口税影响，3月马来西亚棕榈油出口大幅增长40.69%至155.13万吨，4月前20日出口回落，降幅收窄 [18] 消费 - 3月马来国内消费量32.89万吨，环比减少11.02% [19] 国内棕榈油情况 进口量与库存 - 3月，国内棕榈油进口量27万吨，进口量同比增加，截至4月17日，全国重点地区棕榈油商业库存72.44万吨，环比减少1.28万吨，库存同比处于高位 [21] 消费量与成交量 - 3月，国内棕榈油消费量累计34.45万吨，截至4月17日，棕榈油成交量3200吨，成交仍处低位 [23] 进口利润 - 截至4月17日，24度棕榈油进口利润 - 283元/吨，环比增加6元/吨 [26] 国内大豆与豆油情况 大豆情况 - 截至4月17日，大豆到港量增加，港口库存587.6万吨，环比增加，大豆压榨量176.56万吨，环比增加32.94万吨 [28] 豆油情况 - 截至4月17日，油厂开机率48.62%，环比回升9.07%，豆油产量33.54万吨，供应环比增加6.26万吨，全样本企业豆油库存100.77万吨，环比增加1.36万吨 [30] 国内菜籽与菜油情况 菜籽情况 未提及 菜油情况 - 截至4月17日，沿海油厂菜油产量为1.84万吨，菜油大样本库存50.56万吨，环比增加 [34]