报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年第一季度权益和转债市场表现弱于上季度 基金持有转债规模上升 银行业转债被增持较多 转债基金表现弱于中证转债指数和万得全A指数 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 2026年第一季度市场回顾 - 市场主要指数均下跌 上证指数、万得全A、深证成指和创业板指跌幅分别为1.8%、1.3%、0.9%、1.8% 中证转债指数跌幅为1.1% 一季度权益和转债市场整体表现弱于2025年第四季度 [1][10] - 1月5日转股溢价率45.18% 3月31日为47.38% 上升2.20个百分点 [10] 基金持有转债行为分析 基金持有转债总规模变化 - 转债市场余额和基金持有转债规模均较上季度末有所下降 截至2026年第一季度末 转债市场余额为5154.71亿元 较上季度末下降375.28亿元 新发行转债规模合计98.16亿元 [11] - 2026年第一季度末基金持有转债规模为3108.07亿元 较上季度末增持25.51亿元 环比增加0.83% 基金持有转债市值占转债市场余额比例为60.30% 较2025年第四季度末提高4.55个百分点 [2][11] 各类基金持有转债规模变化 - 不同类型基金持有转债规模有所分化 2026年第一季度混合债券型二级基金持有规模最大 为1158.84亿元 其次为被动指数型债券基金和混合债券型一级基金 分别为700.19亿元和587.50亿元 [15] - 被动指数型债券基金和混合债券型二级基金分别增持转债98.77亿元和53.17亿元 混合债券型一级基金减持76.41亿元转债 减持规模最大 此外部分基金也有减持情况 [18] - 2026年第一季度混合型债券型二级基金持有转债市值占比最高 为37.28% 被动指数债券基金、混合债券型一级基金和可转换债券型基金持有转债市值占比分别为22.53%、18.90%和15.48% [21] 基金持仓行为分析 基金持仓行业分布情况 - 银行和电力设备板块转债是基金配置主要方向 2026年第一季度基金持有转债规模前五大行业为银行、电力设备、基础化工、电子和农林牧渔 持仓规模分别为584.20亿元、500.75亿元、217.23亿元、197.95亿元和157.45亿元 [22] - 电子行业转债被减持规模超40亿元 基础化工、有色金属、国防军工和农林牧渔行业被减持规模均超10亿元 银行行业转债被增持规模超30亿元 电力设备等行业转债被增持规模均超10亿元 [25] 基金持仓个券分布情况 - 银行和电力设备行业转债为基金主要持有品种 2026年第一季度基金持有前5大转债中有3只银行转债 还有2只电力设备行业转债 [28] - 兴业转债为基金增持规模最大的个券 其次为广核转债 2026年第一季度基金增持规模前5大个券分别被增持30.23亿元、14.91亿元、14.58亿元、13.40亿元和11.79亿元 前十大转债共计被增持135.16亿元 [29] 基金持有转债评级情况 - 被基金持有的转债中 AA - 级转债数量占比较高 共有105只 占比达31.44% 其次为AA级转债 占比为25.75% A + 级转债和AA + 级转债占比为17.66%和8.98% A + 级及以下的转债占比为26.35% [32] 转债基金持有转债行为分析 转债基金规模变化 - 截至2026年第一季度末 共有38只存续转债基金 持有转债规模461.63亿元 环比减少16.86亿元 [35] 转债基金持仓行为分析 转债基金持仓行业分布情况 - 转债基金持有银行行业转债市值规模最大 2026年第一季度达73.95亿元 电力设备、基础化工和农林牧渔行业转债持仓市值规模在30亿元以上 [37] - 银行业转债被增持规模相对较大 其次是钢铁等行业 电子行业转债被减持最多 其次是国防军工等行业 [37] - 2026年第一季度可转债基金持有规模最大的前十大转债分别是兴业转债、上银转债等 [38] 转债基金业绩表现 - 2026年第一季度可转债基金平均收益率为 - 1.49% 收益率中位数为 - 1.66% 收益率排名前十转债基金收益率均值为1.28% 转债基金表现弱于中证转债指数和万得全A指数 [3][43]