核心观点 - 报告旨在跟踪国信金工开发的四个主动量化策略组合的业绩表现，这些策略以战胜主动股基（偏股混合型基金）中位数为目标，而非传统的宽基指数[1][12] - 本周（2026年4月20日至4月24日）市场呈现“基金涨股票跌”的分化格局，股票收益中位数为-1.34%，仅37%的股票上涨，而主动股基收益中位数为0.55%，65%的基金上涨[2] - 本年（2026年1月5日至4月24日）以来，四个量化组合均大幅跑赢偏股混合型基金指数（收益率为8.35%），其中“券商金股业绩增强组合”和“成长稳健组合”表现尤为突出，绝对收益分别超过20%[1][15] 组合近期表现一览 - 优秀基金业绩增强组合：本周绝对收益-0.09%，相对偏股混合型基金指数超额收益为-0.50%；本年绝对收益17.57%，超额收益9.22%，在3721只主动股基中排名第705位（18.95%分位点）[1][15] - 超预期精选组合：本周绝对收益-0.53%，相对基准超额收益为-0.94%；本年绝对收益15.95%，超额收益7.60%，在主动股基中排名第826位（22.20%分位点）[1][15] - 券商金股业绩增强组合：本周绝对收益0.46%，相对基准超额收益0.05%；本年绝对收益20.33%，超额收益11.98%，在主动股基中排名第533位（14.32%分位点）[1][15] - 成长稳健组合：本周绝对收益0.12%，相对基准超额收益为-0.29%；本年绝对收益20.62%，超额收益12.27%，在主动股基中排名第515位（13.84%分位点）[2][15] 策略简介 - 优秀基金业绩增强组合：策略从对标宽基指数转向对标主动股基，在借鉴业绩分层优选出的优秀基金持仓基础上，采用组合优化方法控制与优选持仓在个股、行业及风格上的偏离，以达到优中选优的目的[3][45][46] - 超预期精选组合：以研报标题出现“超预期”且分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，随后对池内股票进行基本面和技术面两个维度的精选，构建组合[4][51] - 券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为选股空间和对标基准，采用组合优化方式控制组合与该股票池在个股和风格上的偏离，旨在获取超越公募基金中位数的表现[5][56] - 成长稳健组合：采用“先时序、后截面”的二维评价体系，聚焦成长股在正式财报发布前的超额收益释放黄金期，优先选择距离财报预约披露日较近的股票，并辅以多因子打分精选，构建100只股票等权组合[6][61] 历史绩效表现 - 优秀基金业绩增强组合：在2012年1月4日至2025年12月31日的全样本区间内，考虑仓位及费用后，组合年化收益达21.40%，相较偏股混合型基金指数年化超额9.85%，大部分年度业绩排名在主动股基前30%[47][50] - 超预期精选组合：在2010年1月4日至2025年12月31日区间内，考虑仓位及费用后，组合年化收益达31.11%，相较偏股混合型基金指数年化超额23.98%，每年业绩排名均位于主动股基前30%[52][55] - 券商金股业绩增强组合：在2018年1月2日至2025年12月31日区间内，考虑仓位及费用后，组合年化收益为21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.18%，期间每年业绩排名基本位于主动股基前30%[57][60] - 成长稳健组合：在2012年1月4日至2025年12月31日区间内，考虑仓位及费用后，组合年化收益达36.34%，相较偏股混合型基金指数年化超额26.33%，各年度业绩排名基本位于主动股基前30%[62][65] 市场环境监控 - 本周市场收益分布：股票收益中位数为-1.34%，10%分位点股票收益为-6.84%，90%分位点收益为6.13%；主动股基收益中位数为0.55%，10%分位点基金收益为-1.62%，90%分位点收益为2.57%[44] - 本年市场收益分布：股票收益中位数为-0.78%，10%分位点股票收益为-17.94%，90%分位点收益为36.85%；主动股基收益中位数为7.57%，10%分位点基金收益为-3.60%，90%分位点收益为23.90%[44]