报告投资评级与核心观点 - 投资评级：谨慎增持 [7] - 目标价格：64.20元 [7] - 核心观点：公司基本盘稳健，家电产品和汽车零部件业务贡献增量，子公司国太阳科技营收规模快速爬坡，但利润受其拖累，盈利能力静待修复 [2][13] 财务表现与预测 - 2025年业绩：实现营业收入41.24亿元，同比增长21.87%；归母净利润1.11亿元，同比下降19.92% [5][13] - 2025年第四季度：实现营业收入12.72亿元，同比增长27.17%；归母净利润0.20亿元，同比下降38.82% [13] - 未来盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为1.83亿元、2.50亿元、3.98亿元，对应每股收益（EPS）为2.14元、2.92元、4.65元 [5][13] - 盈利能力指标：2025年销售毛利率为19.51%，同比下降2.19个百分点；净利率为1.81%，同比下降1.89个百分点 [13] - 费用率：2025年销售/管理/研发/财务费用率分别为2.39%/8.64%/3.05%/1.02% [13] 业务分项表现 - 家电零部件：2025年收入28.71亿元，同比增长10.76% [13] - 家电产品：2025年收入5.88亿元，同比增长125.25%；2025年下半年收入4.30亿元，同比增长227.49% [13] - 汽车零部件：2025年收入0.47亿元，同比增长68.13%；2025年下半年收入0.23亿元，同比增长119.26% [13] - 区域收入：2025年内销收入29.53亿元，同比增长16.86%；外销收入8.30亿元，同比增长46.73% [13] 第二增长曲线与子公司情况 - 子公司国太阳科技：2025年营业收入2411万元，净利润亏损5396万元 [13] - 业务定位：国太阳科技的EPS产品（电动助力转向系统）已实现批量量产交付，是公司汽车零部件业务增长的核心贡献主体，也是公司汽车智能化业务的核心载体 [13] - 发展阶段：该业务处于产能与客户扩张阶段，受研发与产线投入影响，当期利润仍处亏损 [13] 估值与市场数据 - 当前股价：59.35元 [13] - 市值与股本：总市值50.73亿元，总股本8500万股 [8] - 市盈率（P/E）：基于2025年业绩为45.57倍，基于2026年预测业绩为27.69倍 [5] - 市净率（P/B）：现价为2.9倍 [9] - 股价表现：过去12个月绝对升幅102%，相对指数升幅78% [12] - 估值基准：参考同行业可比公司，考虑其更具成长性，给予2026年30倍市盈率，得出目标价64.20元 [13]