核心观点 - 市场呈现极致分化格局，全市场前5%股票的成交金额日度占比已达46%，月度占比为43.3% [1][11][52] - 创业板指冲高回落，其主升浪大概率暂告段落，短线或开启双向波动，但20日均线支撑强劲，调整后仍可能冲高 [1][4][52] - 一旦创业板指开始震荡，整个大盘可能随之进入震荡整理状态 [1][4] - 若“非创指数”开启调整，上证指数有望形成相对于3月23日低点的“右脚”，届时是较好的配置机会 [1][4][52] - 配置建议：对创业板指及科创50以短线修整对待、勿追高，待充分整理后再介入；对其他标的，以上证指数为“锚”，按区间震荡看待，待市场回落构筑“黄金右脚”时配置 [1][4][53] - 可适当配置红利品种（尤其能源相关），以应对创业板波动及全球油价上行风险 [1][4][53] - 可将恒生科技、证券和部分回调充分的创新药作为“备选”，逢低介入，以防范上行风险和回补仓位 [1][4][53] 本周行情概况 - 主要指数：创业板指冲高回落，全周微跌0.29%；科创50全周上涨2.13%；上证指数、上证50、沪深300分别上涨0.70%、1.17%、0.86%；中证500小涨0.41%，中证1000、国证2000分别下跌0.04%、0.35%；北证50下跌2.46%；恒生指数、恒生科技分别下跌0.70%、2.79% [11][50] - 板块观察：申万一级行业12涨19跌，呈现“科技缩圈红利扛鼎”格局，电子、军工、电新分别上涨3.11%、1.31%、0.29%；红利风格走强，煤炭、石油石化、公用事业分别涨3.93%、2.66%、2.34%；食品饮料、家用电器、银行分别涨1.80%、1.03%、0.83% [14][50][51] - 市场情绪：沪深两市日均成交额2.97万亿元，较上周的2.80万亿元有所上升 [21] - 资金流向：最新两融余额为2.72万亿元，较上周的2.67万亿元上升；本周股票型ETF净流出461亿元；电力ETF净流入最多（3亿元），有色金属ETF净流出最多（-3.9亿元） [27] - 量化指标：主要指数估值中等偏上，创业板指估值水位相对较低；上证指数PE-TTM为17.24，处于98.45%分位数；深证成指PE-TTM为35.11，处于94.87%分位数；创业板指PE-TTM为43.75，处于36.65%分位数；沪深300 PE-TTM为14.56，处于60.46%分位数；中证500 PE-TTM为36.56，处于63.49%分位数；中证1000 PE-TTM为50.29，处于61.64%分位数 [42] 本周行情归因 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，明确“十五五”时期目标，包括2030年碳排放强度比2005年降低65%以上、非化石能源消费占比达25%等 [3][50] - DeepSeek-V4预览版正式上线并同步开源，在Agent能力、世界知识和推理性能上领先，并已在英伟达GPU和华为昇腾NPU上完成验证 [3][50] 下周行情展望 - 创业板指在4月8日以来首次跌破5日均线，预示其主升浪暂告段落，短线或开启双向波动 [4][52] - 市场运行斜率由“事件”决定，需警惕全球资本市场对中东局势“脱敏”但局势依旧扑朔迷离带来的潜在影响 [4][52] - 美股纳指在周线MACD大幅背离下创历史新高，与油价较战前上升40%到50%形成巨大“背离”，未来美股的波动可能成为“外部风险”之一 [49]