行业投资评级 - 对电力设备行业维持“推荐”评级 [1][7] 报告核心观点 - 报告核心观点为“锂电储能景气度高增，商业航天产业化提速” [2] - 整体看，电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化 [7] 光伏与商业航天 - 商业航天产业化进程加速，SpaceX星舰V3有望于5月首次试飞，韩国OCI集团子公司与SpaceX洽谈价值约6.786亿美元的多晶硅供应协议 [4] - 国内方面，长征十号乙计划于4月28日首飞，Q2国内火箭有望进入密集发射期，一批商业航天公司有望迎可重复使用火箭首飞 [4] - 建议关注太阳翼供应链（如电科蓝天、明阳智能等）、光伏设备（如迈为股份、奥特维等）及太阳翼辅材（聚和材料）相关公司 [4] 风电 - 大金重工加速海工全产业链布局，新签8艘散货船合同，合计金额约40.58亿元，将于2028-2029年交付 [4] - 欧洲海风开发加速，法国AO9+10、英国AR8均有望年内落地，国内专属经济区海风政策预期强化，国务院专题会议提出“加快推进西北风光及东部海上风电基地建设” [4] - 2026年1-3月国内风电并网15.77GW，同比增长6%，中东地缘冲突凸显“能源安全”重要性，2026年政府工作报告首次提出“算电协同” [4][5] - 建议关注大金重工、天顺风能、金风科技、运达股份等产业链相关公司 [4][5] 储能 - 国家顶层设计为新型储能与数字基础设施发展注入强心剂，中办、国办印发文件明确提出大力发展非化石能源和新型储能 [5] - 青海省发布发电侧可靠容量补偿新政，将2026年容量补偿标准定为185元/kW·年，并以8小时作为长时储能的基准线，8小时及以上储能系统可获得全额补偿（约152.5元/kW·年） [5] - 2026年Q1中国储能锂电池出货量达215GWh，同比增长139%，头部企业订单已普遍排产至2026年底至2027年Q2 [5] - 2026年预计新增投产储能锂电池产能超500GWh，其中500Ah+大电芯产能占比高达85%，预计到2026年底国内总产能将超1200GWh [5] - 建议关注阳光电源、海博思创、宁德时代、亿纬锂能等产业链公司 [5] 锂电 - 2026年4月，盟固利、容百科技、当升科技三家高镍三元龙头企业相继披露扩产计划，合计投资超117亿元，规划新增磷酸铁锂正极产能64万吨 [5][6] - 2025年国内动力电池装车量中磷酸铁锂占比已达81.2%，GGII预计2026年正极材料均价将较2025年增长30%以上 [6] - 预计26Q4电芯成本较26Q1上涨约1-3分/Wh，AIDC成为新增长点 [5] - 建议关注容百科技、当升科技、宁德时代、亿纬锂能等公司 [5][6] AIDC（人工智能数据中心） - 谷歌举行2026Next大会，推出第八代TPU（包括TPU8t和TPU8i），单个TPU8t集群可扩展到9600枚芯片，芯片间互联带宽较上一代提升一倍 [6] - 谷歌预计2026年将投入1750亿-1850亿美元，较2022年的310亿美元翻了近6倍 [6] - 谷歌第八代TPU发布有望对上游AIDC如液冷等产业链形成催化，海外英伟达GB300系列及后续芯片有望进一步带动液冷需求 [6] - AIDC建设引发对供配电系统节能的更高要求，建议关注液冷设备（英维克、冰轮环境等）、电源（科华数据、禾望电气等）及变配电设备（金盘科技、伊戈尔等）相关公司 [6] 电网 - 美国大型公用事业公司已将其未来5年的资本支出计划大幅上调逾20%，计划到2030年累计支出1.4万亿美元，高于去年预期的约1.1万亿美元 [6] - AI发展和能源安全正加速全球电力基建扩张 [6] - 建议重点关注思源电气、威胜控股等公司 [6] 行业表现 - 最近1个月电力设备行业指数上涨4.8%，最近3个月上涨5.0%，最近12个月上涨78.6%，同期沪深300指数涨幅分别为6.6%、1.4%和26.0% [3]