报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃行业 受湖北地区石油焦生产线改造预期影响，玻璃价格自低位反弹，贸易商出货使中游库存下降，但整体库存仍高；房地产深加工订单低迷，加工厂备货意愿弱；虽煤焦价格支撑成本，但高库存与弱需求主导下，市场情绪谨慎，预计短期内玻璃价格维持震荡偏弱格局，主力合约参考区间1000 - 1150元/吨 [12][13] 纯碱行业 上周纯碱市场偏强震荡，供应上装置检修与复产并存，开工率高，出货压力未缓解，5月检修预期升温；需求端表现平平，下游刚需采购，浮法玻璃需求未明显改善，但印度零关税政策带来出口预期支撑；库存小幅去化但仍处高位，企业稳价出货去库，预计后市延续震荡偏弱走势，需警惕节前价格回落风险，主力合约参考区间1200 - 1350元/吨 [56][57] 根据相关目录分别进行总结 玻璃行业 周度评估及策略推荐 - 价格：截至2026/04/25，浮法玻璃现货1030元/吨，环比 - 10元/吨；主力合约1079元/吨，环比 + 1元/吨；基差 - 29元/吨，环比 - 31元/吨 [12][17] - 成本利润：天然气燃料生产利润 - 114.95元/吨，环比 - 18.58元/吨；河南LNG市场价5650元/吨，环比 + 500元/吨；煤炭燃料周均利润 - 33.36元/吨，环比 - 7.95元/吨；石油焦燃料周均利润 - 99.47元/吨，环比 - 29.14元/吨 [12][26][29] - 供给：日熔量14.49万吨，环比持平，开工产线204条，环比 + 1条，开工率69.39% [12][33] - 需求：2026年1 - 3月商品房累计销售面积19525.00万㎡，同比 - 10.40%；3月单月销售面积10231.57万㎡，同比 - 8.02%；3月汽车产销291.69/289.88万辆，同比 - 2.96%/- 0.57%；1 - 3月汽车产销累计703.90/704.80万辆 [12][39][42] - 库存：全国厂内库存7690.1万重箱，环比 + 38.10万重箱；沙河地区厂内库存482.96万重箱，环比 + 33.36万重箱 [12][46] 期现市场 - 基差：截至2026/04/25，基差 - 29元/吨，环比 - 31元/吨 [12][17] - 月间价差：01 - 05价差223元/吨（+ 39），05 - 09价差 - 139元/吨（- 36），09 - 01价差 - 84元/吨（- 3），持仓量135.29万手 [20] 利润及成本 - 天然气燃料：利润 - 114.95元/吨，环比 - 18.58元/吨；河南LNG市场价5650元/吨，环比 + 500元/吨 [26] - 煤炭燃料：周均利润 - 33.36元/吨，环比 - 7.95元/吨 [29] - 石油焦燃料：周均利润 - 99.47元/吨，环比 - 29.14元/吨 [29] 供给及需求 - 供给：日熔量14.49万吨，环比持平，开工产线204条，环比 + 1条，开工率69.39% [33] - 需求：深加工订单7.33日，环比 + 0.47日；Low - e玻璃开工率52.00%，环比持平 [36] 库存 - 全国厂内库存7690.1万重箱，环比 + 38.10万重箱；沙河地区厂内库存482.96万重箱，环比 + 33.36万重箱 [46] 纯碱行业 周度评估及策略推荐 - 价格：截至2026/04/25，沙河重碱现货1176元/吨，环比 + 13元/吨；主力合约1247元/吨，环比 + 9元/吨；基差 - 71元/吨，环比 + 4元/吨 [56][61] - 成本利润：氨碱法周均利润 - 88.38元/吨，环比 + 2.82元/吨；联碱法周均利润142.5元/吨，环比 - 8元/吨 [56][71] - 供给：周度产量79.84万吨，环比 + 1.98万吨，产能利用率84.3%；重碱产量41.87万吨，环比 - 0.15万吨；轻碱产量37.97万吨，环比 + 2.13万吨 [56][81][84] - 需求：全国浮法玻璃日熔量14.49万吨，环比持平，开工产线204条，环比 + 1条，开工率69.39% [56][87] - 库存：厂内库存186.76万吨，环比 - 1.18万吨；库存可用天数13.8日，环比 - 0.09日；重碱厂内库存94.92万吨，环比 - 2.96万吨；轻碱厂内库存91.84万吨，环比 + 1.78万吨 [56][91][94] 期现市场 - 基差：截至2026/04/25，基差 - 71元/吨，环比 + 4元/吨 [61] - 月间价差：01 - 05价差137元/吨（+ 14），05 - 09价差 - 80元/吨（- 13），09 - 01价差 - 57元/吨（- 1），持仓量135.29万手 [64] 利润及成本 - 氨碱法：周均利润 - 88.38元/吨，环比 + 2.82元/吨 [71] - 联碱法：周均利润142.5元/吨，环比 - 8元/吨 [71] - 原料成本：秦皇岛到港动力煤778元/吨，环比 + 7元/吨；河南LNG市场价5650元/吨，环比 + 500元/吨；西北地区原盐价格215元/吨，环比持平；山东合成氨价格2675元/吨，环比 - 325元/吨 [74][77] 供给及需求 - 供给：周度产量79.84万吨，环比 + 1.98万吨，产能利用率84.3%；重碱产量41.87万吨，环比 - 0.15万吨；轻碱产量37.97万吨，环比 + 2.13万吨 [81][84] - 需求：全国浮法玻璃日熔量14.49万吨，环比持平，开工产线204条，环比 + 1条，开工率69.39% [87] 库存 - 厂内库存186.76万吨，环比 - 1.18万吨；库存可用天数13.8日，环比 - 0.09日；重碱厂内库存94.92万吨，环比 - 2.96万吨；轻碱厂内库存91.84万吨，环比 + 1.78万吨 [91][94]