报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前国内大豆港口库存处于近期同期高位，厄尔尼诺气候对南美大豆产量影响亦有限，近期中国对美豆采购节奏放缓，多空因素交织，短线维持观望[9][10] 各部分内容总结 周度评估及策略推荐 - 行业信息：Datagro将巴西2025/26年度大豆产量预估上调至1.83亿吨；截至4月22日，阿根廷2025/26年度大豆已收10.2%，播种面积预估下修40万公顷至1720万公顷，单产预期上调，产量预估上调10万吨至4860万吨；IGC4月预估2025/26年度全球大豆产量将增至4.28亿吨，2026/27年度进一步达到创纪录的4.41亿吨，全球大豆库存可能同比下降300万吨至7500万吨；4月9日至4月16日当周美国出口大豆36万吨，当前年度累计出口大豆3852万吨，同比减少812万吨，当周对中国出口大豆1万吨，当前年度对中国累计出口1154万吨，同比减少1080万吨；截至4月17日当周，2026年国内样本大豆到港2257万吨，同比增加346万吨，样本大豆港口库存587.6万吨，同比增加117万吨；4月预测2025/26年度全球大豆产量为427.40百万吨，环比3月预测增加0.229百万吨，较上年度增加0.257百万吨，库存消费比为29.3%，环比3月减少0.24个百分点，较上年度减少0.54个百分点，美国出口量预测减少0.952百万吨[10] - 交易策略建议：单边和套利操作均建议观望[11] - 供需平衡表：展示了全球、美国、巴西、阿根廷大豆及全球、加拿大菜籽的供需平衡数据，包括期初库存、产量、进口、出口、消费、期末库存和库销比等，还给出了环比和同比变动情况[12][13][14][15][16][17] 期现市场 - 现货价格：展示广东东莞豆粕和广东黄埔菜粕现货价格走势[20][21] - 主力合约基差：展示豆粕5月合约和菜粕5月合约基差走势[23][24] - 月间价差：展示豆粕5 - 9月差和菜粕5 - 9月差走势[26][27] - 豆粕 - 菜粕价差：展示豆粕5月 - 菜粕5月价差和豆粕9月 - 菜粕9月价差走势[29][30] 供给端 - 美豆种植进度：展示美豆种植进度、出苗率、落叶率和优良率数据[35][36][38][39] - 天气情况：展示巴西、美国、阿根廷大豆降水量观测与常年同期对比，以及大豆主产区天气情况总结[41][43][44][46] - 美豆压榨及相关数据：展示美国大豆压榨利润、伊利诺伊中部1号黄大豆现货价、美国大豆月度压榨量和NOPA豆油库存情况[49][50] - 美豆出口进度：展示美豆当前市场年度累计签约量、下一年度市场年度累计签约量、当前市场年度对华出口量、下一市场年度对华出口量，以及我国大豆和菜籽月度进口量[52][53][55][56][58][59] - 中国油厂压榨情况：展示主要油厂大豆和菜籽压榨量[61][62] - 巴西大豆出口情况：展示巴西大豆月度出口量、对华出口量、对华周度发运量和累计发运量，以及阿根廷大豆对华周度发运量和累计发运量[64][65][67][68][70][71] 利润及库存 - 油料库存情况：展示大豆港口库存和主要油厂油菜籽库存情况[75][76] - 蛋白粕库存情况：展示沿海主要油厂豆粕和菜籽粕库存情况[78][79] - 蛋白粕压榨利润：展示广东进口大豆压榨利润和沿海进口菜籽压榨利润情况[81][82] 需求端 - 蛋白粕需求相关：展示主要油厂豆粕累计成交和豆粕表观消费情况[85] - 养殖利润：展示自繁自养生猪头均利润和白羽肉鸡养殖利润情况[87][88]