报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁水产量虽短期微降但预计还有少量上行空间，需求侧仍有一定支撑；中东冲突未结束，原油供应受扰动，矿端成本影响未消除，澳洲柴油现货价格仍在高位，边际供应有所增强；近期“反内卷”氛围对黑色板块有提振；预计铁矿石价格震荡运行，后续关注铁水生产及地缘局势变化 [11][14] 根据相关目录分别总结 周度评估及策略推荐 - 供应方面，最新一期全球铁矿石发运总量3073.9万吨，环比减112.3万吨，澳洲巴西发运总量2536.0万吨，环比减145.4万吨，中国47港到港总量2348.0万吨，环比增174.0万吨，45港到港总量2314.3万吨，环比增280.6万吨 [11] - 需求方面，日均铁水产量239.32万吨，环比减0.18万吨，钢厂盈利率49.78%，环比增2.16个百分点，高炉开工率83.05%，环比减0.15个百分点 [11] - 库存方面，全国47个港口进口铁矿库存总量17335.52万吨，环比降129.91万吨，日均疏港量329.52万吨，环比降6.19万吨 [11] 期现市场 - 价差：PB - 超特粉价差125元/吨，环比变化+6.0元/吨；卡粉 - PB粉价差153元/吨，环比变化 - 8.0元/吨；卡粉 - 金布巴粉价差209元/吨，环比变化 - 7.0元/吨；(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差14元/吨，环比变化 - 7.0元/吨 [19][22] - 入料配比、废钢：球团入炉配比13.73%，较上期变化 - 0.08个百分点，块矿入炉配比13.02%，较上期变化 + 0.5个百分点，烧结矿入炉配比73.24%，较上期变化 - 0.42个百分点；唐山废钢价格2125元/吨，环比变化 - 40元/吨，张家港废钢价格2180元/吨，环比变化0元/吨 [25] - 利润：钢厂盈利率49.78%，环比变化 + 2.16个百分点；钢联口径PB粉进口利润 - 7.04元/湿吨 [28] 库存 - 全国45个港口进口铁矿库存16664.12万吨，环比变化 - 83.71万吨；球团377.66万吨，环比变化 - 1.8万吨 [35] - 港口库存铁精粉1728.78万吨，环比变化 + 38.49万吨；块矿1886.31万吨，环比变化 - 66.24万吨 [38] - 澳洲矿港口库存8366.47万吨，环比变化 - 107.3万吨；巴西矿港口库存4711.35万吨，环比变化 + 66.62万吨 [41] - 钢厂进口铁矿石库存8884.07万吨，环比变化 - 48.30万吨 [46] 供给端 - 最新一期19港口径澳洲发往中国的量1382.8万吨，周环比变化 - 73.4万吨；巴西发运量695.1万吨，周环比变化 - 66.1万吨 [51] - 最新一期力拓发往中国货量481.1万吨，周环比 - 59.5万吨；必和必拓发往中国货量420.7万吨，周环比 - 25.0万吨 [54] - 最新一期淡水河谷发货量465.2万吨，周环比 - 72.2万吨；FMG发往中国货量322.3万吨，周环比 + 45.4万吨 [57] - 最新一期45港到港量2314.3万吨，周环比 + 280.6万吨 [60] - 3月中国进口铁矿石10474.32万吨，月环比 + 710.53万吨；非澳巴铁矿石进口量2163.55万吨，月环比 + 145.05万吨 [63] - 最新一期国产矿山产能利用率61.23%，环比变化 - 0.06个百分点；国产矿山铁精粉日均产量47.84万吨，环比变化 - 0.06万吨 [66] 需求端 - 国内日均铁水产量239.32万吨，环比变化 - 0.18万吨；高炉产能利用率89.72%，环比变化 - 0.06个百分点 [71] - 45港铁矿石日均疏港量317.74万吨，环比变化 - 3.44万吨；钢厂进口铁矿石日耗295.83万吨，环比变化 - 0.46万吨 [74] 基差 截至4月24日，测算铁矿石BRBF基差35.03元/吨，基差率4.26% [79]