行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为“买入”，前次评级亦为“买入”[4] 报告核心观点 - 26Q1公募基金对建筑行业重仓持仓延续低配，但专业工程标的增配较多，红利标的减配较多[2] - 公募基金26Q1建筑装饰持仓比重环比上升，SW建筑装饰基金重仓持股总市值达85.03亿元，持仓占比0.44%，环比上升0.07个百分点[8][16] - 从子板块看，钢结构、其他专业工程等板块公募重仓比重环比上升[8][20] - 从个股看，中国建筑、亚翔集成、鸿路钢构、中国化学、汇绿生态位列重仓市值前五[8][42] - 投资建议关注三条主线：国产存储CAPEX提速、核电模块化建设提速、低估值高股息防御品种[8][44] 根据目录分章节总结 一、26Q1 建筑业延续低配，重仓比例环比上升 - 26Q1，SW建筑装饰总市值回升至19326亿元，环比提升5%，占A股市值1.58%[8][16] - SW建筑装饰基金重仓持股总市值达85.03亿元，同比25Q1上升10.1%，环比25Q4上升24.5%[16] - 持仓占比为0.44%，环比上升0.07个百分点[8][16] - 公募基金低配比例为1.13%，同比下滑0.05个百分点[8][16] 二、从子板块角度看，钢结构、其他专业工程等板块公募重仓比重环比上升 - 房屋建设板块持仓比重为0.114%，环比上升0.014个百分点，主要因增持中国建筑[8][20] - 基建市政工程板块持仓比重为0.049%，环比上升0.005个百分点，主要因增持隧道股份[8][20] - 钢结构板块持仓比重为0.091%，环比上升0.021个百分点，主要因增持鸿路钢构[8][24] - 国际工程板块持仓比重为0.016%，环比上升0.012个百分点，主要因增持中材国际[8][24] - 化学工程板块持仓比重为0.021%，环比上升0.009个百分点，主要因增持中国化学[27] - 其他专业工程板块持仓比重为0.099%，环比上升0.030个百分点，主要因增持亚翔集成[27] - 工程咨询服务板块持仓比重为0.018%，环比下降0.005个百分点，主要因减持华图山鼎[8][27] - 装修装饰板块持仓比重为0.018%，环比下降0.011个百分点，主要因减持江河集团[8][27] - 园林工程板块持仓比重为0.018%，环比下降0.001个百分点，主要因减持汇绿生态[27] - 26Q1，基金在建筑装饰板块内部重仓配置前三的子板块为房屋建设/其他专业工程/钢结构，比例分别为25.60%/22.37%/20.51%，同比变化-8.8/+18.3/-12.2个百分点[38][39] 三、从个股角度看，中国建筑、亚翔集成、鸿路钢构、中国化学、汇绿生态位列前五 - 重仓市值前五名及环比变动：中国建筑(21.85亿元，+11.2%)、亚翔集成(15.95亿元，+275.7%)、鸿路钢构(13.72亿元，+12.8%)、中国化学(3.62亿元，+63.9%)、汇绿生态(3.37亿元，-6.0%)[8][42] - 专业工程标的获增配较多，如亚翔集成、中材国际、中国化学、北方国际、利柏特[8][42] - 红利相关标的遭减仓，如江河集团、精工钢构、四川路桥[8][42] - 其他个股重仓市值显著变动：东南网架(3.20亿元，+1913.5%)、圣晖集成(1.47亿元，+10811%)、上海港湾(0.75亿元，-91.6%)[43] 四、投资建议 - 主线一：重视国产存储CAPEX提速，重点推荐柏诚股份，推荐深桑达A；全球洁净室持续短缺，推荐亚翔集成、圣晖集成[8][44] - 主线二：重视核电模块化建设提速，继续重点推荐利柏特[8][44] - 主线三：关注低估值、高股息防御品种，关注前期超跌、股息率较高的中国建筑、中材国际、中国铁建H、中国交通建设H、中石化炼化工程H[8][44]