行业投资评级 - 看好计算机行业 [3] 报告核心观点 - 本周周报重点讨论两大AI模型进展：DeepSeek V4实现商业化可用并具备超高性价比，GPT-5.5发布，其长链任务完成率和网络安全能力得到提升 [4][5] - DeepSeek V4性能达到商业化可用水平，完整适配国产算力生态，将利好缺乏算力支持的国内中型厂商和国产算力后续全面铺开 [4][6] - GPT-5.5在保持GPT-5.4延迟水平的同时实现智能跃升，部署了公司迄今最强安全护栏，模型从辅助工具向自主代理转变加速落地 [4][23] 根据目录总结 1. DeepSeek V4 实现商业化可用，超高性价比 - 性能表现：DeepSeek-V4-Pro在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先，综合能力超过Claude Sonnet 4.5，但与Opus 4.6思考模式存在差距，超过了目前国内所有开源模型 [6] - 具体能力： - Agent能力：在Agentic Coding评测中，V4-Pro已达到当前开源模型最佳水平 [6] - 世界知识：DeepSeek-V4-Pro在世界知识测评中领先其他开源模型，仅稍逊于顶尖闭源模型Gemini-Pro-3.1 [6] - 推理性能：在数学、STEM、竞赛型代码的测评中，DeepSeek-V4-Pro超越当前所有已公开评测的开源模型，仅略逊于顶尖闭源模型 [6] - 性价比优势：定价约为海外同代次模型的1/10 [11] - V4-Pro定价：每百万token输入1元（缓存命中）或12元（缓存未命中），输出24元 [11][12] - V4-Flash定价：每百万token输入0.2元（缓存命中）或1元（缓存未命中），输出2元 [11][12] - 相比海外同级闭源模型GPT-5.4，V4价格约为其1/10 [14] - 成本与架构优化： - 在1M Token场景下，V4-Pro仅需V3.2约27%的单Token推理算力 + 10%的KV Cache显存 [14] - 采用原创的Attention架构（CSA/HCA），MoE专家数达384个，路由专家参数采用FP4精度，理论上在未来硬件上运算效率可提高三分之一 [16][18] - 国产算力适配： - 与昇腾算力适配：在模型和算子级别适配，Fine-Grained EP在昇腾平台实现1.50~1.96x加速 [18] - 昇腾950超节点性能：DeepSeek V4-Pro模型在8K输入场景，可实现TPOT约20ms时单卡Decode吞吐4700TPS；V4-Flash模型在8K长序列输入场景下可实现TPOT约10ms时单卡Decode吞吐1600TPS [18] - 与寒武纪适配：通过自研高性能融合算子库Torch-MLU-Ops对Compressor、mHC等模块专项加速 [22] 2. GPT-5.5 发布，长链任务完成率、网络安全提升 - 核心能力维度：强调代理式AI能力、代码与计算机使用、科研加速三大核心维度 [23] - Agentic工作流能力提升：通过意图理解、工具协同、自主检查三位一体的工作流显著提升长链任务完成率 [23] - 工具协调能力：在需要规划、迭代和工具协调的复杂命令行工作流测试中，实现了82.7%的先进准确率 [25] - 现实世界问题解决：在SWE-Bench pro上达到58.6%的准确率 [25] - 长期编码能力：在预计人类完成时间中位数为20小时的Expert-SWE评估中，表现优于GPT-5.4 [25] - 科学研究任务处理能力： - 在基因实验室测试中，当问题超过5000token后，GPT-5.5的能力开始显著强于GPT-5.4 [29] - 在生物医学科学基准测试BixBench中取得更高得分，被认为能够作为真正的共同科学家加速生物医学研究 [33] - 发现了一个关于非对角拉姆齐数的长期渐进事实证明 [36] - 网络安全能力： - 网络安全能力被评估为“高风险”级别（接近Critical） [35] - 通过三层机制构建安全边界：更严格的风险分类器、Trusted Access for Cyber项目向经认证的防御者定向开放、与政府合作保护关键基础设施 [35] - 在CyberGym测试中达到81.8%准确率，在Capture-the-Flags挑战任务中达到88.1%准确率 [35] 3. 重点推荐主线与标的 - 报告列出九大重点推荐投资主线 [4][37] 1. 数字经济领军：包括海康威视、金山办公、恒生电子等 [37] 2. AIGC应用：包括金山办公、鼎捷数智、税友股份等 [37] 3. AIGC算力：包括浪潮信息、海光信息、神州数码等 [37] 4. 数据要素：包括税友股份、博思软件、广电运通 [37] 5. 信创弹性：包括海光信息、太极股份、纳思达等 [37] 6. 港股核心：包括中国软件国际、金蝶国际等 [37] 7. 智联汽车：包括德赛西威、虹软科技、中科创达等 [37] 8. 新型工业化：包括鼎捷数智、思看科技、中控技术等 [37] 9. 医疗信息化：包括润达医疗、嘉和美康、创业慧康 [37] - 报告提供了详细的计算机重点公司估值表，包含总市值、归母净利润及市盈率预测 [40][42]