报告行业投资评级 - 行业评级为 看好 [2] 报告核心观点 - 对油轮板块二季度业绩展望乐观，海外油轮股5月集中披露业绩有望形成全球共振，新造船价格已连续4周上涨 [2][3] - 航空机场板块面临供给高度约束，长期供需向好趋势不改，建议关注底部布局机会 [3][43] - 快递行业末端派费企稳回升，单票价格进入修复通道，头部企业利润与份额有望双集中 [3][46] - 铁路公路板块货运量具备韧性，高速公路板块的高股息与潜在市值管理催化是两大投资主线 [3][49] 根据相关目录分别总结 1. 本周交运行业市场表现 - 报告期内（截至2026年4月24日），交通运输行业指数下跌0.88%，跑输沪深300指数1.74个百分点 [4] - 三级子行业中，快递板块表现最好，涨幅为1.33%；原材料供应链服务板块跌幅最大，为-3.32% [4][6] - 主要航运指数表现分化：波罗的海干散货指数（BDI）报收于2,665.00点，周上涨3.82%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）报收于1,875.26点，周下跌0.60% [4] - 自2025年初以来，累计涨幅最大的交运三级子行业为公路货运，涨幅达36.37% [9] - 上周A股超额收益最大的交运子行业为快递，超额收益为0.47% [11] - 2026年以来A股涨幅前十的交运公司中，招商轮船以94.10%的涨幅居首，主要逻辑为油运运价强劲 [13] 2. 子行业周观点 2.1 航运造船 - 油轮：二季度业绩展望乐观，招商轮船一季报显示其二季度近一半营运天已锁定，且锁定运费率显著高于一季度 [3][25] - 原油运输：运价最差阶段或已过去，各船型运价有企稳回升态势。本周VLCC加权平均运价为120,818美元/天，环比下滑39% [3][26] - 成品油运输：本周LR2-TC1航线运价环比持平，为227,430美元/天；MR平均运价环比下滑14%至55,219美元/天 [3][27] - 干散货运输：BDI指数升至2,665点，环比上涨3.8%。超灵便型散货船运价（BSI-11TC）环比上涨8.5%至19,403美元/天，创2023年以来最高水平 [3][28] - 集装箱运输：SCFI指数环比下跌0.6%至1,875.26点。预计五一假期后欧线进入传统旺季，运价将触底回升 [3][30] - 新造船市场：新造船价格连续第4周环比回升，截至4月24日报183.41点，周环比+0.06% [3] - 关注标的：推荐招商轮船、中远海能、招商南油；船舶板块关注松发股份、中国船舶 [3][25] 2.2 航空机场 - 核心观点：全球飞机制造链困境导致供给高度约束，客座率已达历史高位，客运量增速因供给限制降至历史低位。出入境旅客量增长确定，更多运力将分配至国际航线 [3][43] - 行业动态：3月份民航旅客运输量6,663.2万人次，同比增长12.1%；中加直航全面放开，将增加往返航班数量 [44] - 油价影响：近期受地缘冲突影响油价大幅上涨，航司短期经营承压，但不改行业长期向好趋势 [3][45] - 关注标的：中国东航、华夏航空、南方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空 [3][45] 2.3 快递 - 核心观点：末端权益保障政策有望带动派费企稳回升，单票价格进入修复通道，企业盈利弹性逐步释放 [3][46] - 行业数据：3月份快递业务收入完成1,304.7亿元，同比增长4.7%；业务量完成172.4亿件，同比增长3.5% [46] - 公司动态：圆通速递2026年一季度归母净利润13.78亿元，同比增长60.76% [47] - 关注标的：中通快递、圆通速递、申通快递、极兔速递、顺丰控股 [3][48] 2.4 铁路公路 - 核心观点：铁路货运量及高速公路货车通行量保持稳健。高速公路板块的高股息投资主线和潜在市值管理催化的破净股主线值得关注 [3][49] - 行业数据：4月13日-19日，国家铁路运输货物7,971.5万吨，环比增长1.77%；全国高速公路货车通行5,615.8万辆，环比增长6.08% [3][49] - 关注标的：大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速等 [49] 3. 交运看经济 - 华北地区：主要货种为钢材、煤炭等大宗货物，市场需求受价格波动和下游采购意愿影响较大 [51] - 东北地区：主要货种为粮食、农产品和钢材，与新粮上市相关 [52] - 干散货细分市场：以BCI为代表的铁矿石运价显著好于2023年，粮食相关的BPI指数反弹 [54] 4. 重点公司盈利预测与相对估值 - 报告列出了航空、机场、高速、快递、物流、航运、造船、港口、铁路等子版块重点公司的评级、股价及盈利预测 [97] - 例如，航运板块的招商轮船2026年预测EPS为2.51元，对应PE为7倍；中远海能2026年预测EPS为3.29元，对应PE为6倍 [97]