报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [6] 报告的核心观点 - 国内外 AI 模型近期密集更新，聚焦于代码与智能体（Agent）能力，可用性进一步提升 [3][18] - 以字节跳动的 Seed3D 2.0 为代表的 3D 生成模型能力持续迭代，AI 对物理世界的认知正在加深，其进步具体体现在几何精度、材质质量以及下游任务场景的可用性上 [4][20] - AI 对物理世界认知的提升，具体表现为模型整体能力、世界模型、3D 资产和场景生成能力的进步，这些技术将显著降低内容生产门槛并提升效率，在游戏、电商、营销等多个领域具有应用前景 [5][23] 根据相关目录分别进行总结 1 本周行情 - 2026年4月20日至24日，传媒指数下跌 2.69%，表现弱于同期主要市场指数：沪深300（上涨 0.86%）、深证成指（上涨 0.37%）、创业板指（下跌 0.29%）、上证指数（上涨 0.70%）、上证中小（上涨 0.58%）[2][14] - 在所有申万二级行业中，传媒板块涨幅排名第 29 位 [2][14] - 在传媒三级行业中，出版板块涨幅最大，为 +0.01% [2][14] 2 国内外 AI 模型密集更新，可用性进一步提升 - 2026年4月20日至25日期间，国内外多家公司发布了主力大模型的重要更新，包括国内的月之暗面、阿里巴巴、腾讯、字节跳动、DeepSeek以及海外的OpenAI [3][18] - 模型更新的重点集中在代码能力、任务执行（Agent）和上下文长度等方面 [3][18] - 具体更新亮点包括： - 月之暗面 Kimi K2.6：开源模型，可连续编码 13 小时，处理超过 4000 行复杂代码 [19] - 腾讯 Hy3-preview：总参数 295B，激活参数 21B，上下文长度 256K [19] - DeepSeek-V4 预览版：拥有 1M（一百万） 字超长上下文，并大幅降低了对计算和显存的需求 [19] - OpenAI ChatGPT Images 2.0：首次引入“思考能力”，将图像生成从“渲染”提升为“策略性设计” [19] - OpenAI GPT-5.5：擅长编写调试代码、分析数据、操作软件等复杂多步骤任务 [19] 3 3D 生成能力持续迭代，AI 对物理世界认知加深 - 字节跳动 Seed3D 2.0 定位为“更高精度、更强可用性”的 3D 生成大模型，相比 1.0 版本在架构上围绕几何精度和材质质量进行了升级 [4][20] - 模型采用 Coarse-to-Fine 两阶段生成策略，在锐利边缘、薄壁结构等几何生成难点上取得突破 [20] - 在与六个主流模型的盲评对比中，Seed3D 2.0 在几何形状生成和纹理 3D 内容生成上均展现出显著优势，获得更高的用户偏好率 [20] - 模型更关注下游任务场景和工作流嵌入，具体下游赋能能力包括： 1. 可将完整的 3D 物体拆解为功能性部件，实现部件“分合自如” [4][21] 2. 可输出带有完整关节信息、以 URDF 等标准格式呈现的 3D 内容，实现与 Isaac Sim 等主流物理仿真引擎的兼容 [4][21] 3. 可以逐个生成 3D 内容并按空间关系组合，构建丰富完整的场景 [4][21] 4 投资建议 - 报告看好 AI 技术在游戏资产生成、电商商品展示、高一致性视频内容生成等领域的应用，认为其能显著降低门槛和提升效率 [5][23] - 建议关注以下四类公司 [5][23]： 1. 游戏领域：具备 AI 技术积累和产品运营优势的公司，如世纪华通、恺英网络、完美世界、巨人网络、三七互娱、心动公司 2. 电商与营销领域：值得买、蓝色光标 3. 其他内容领域：中文在线、上海电影、昆仑万维 4. 其他 AI 应用及算力服务相关：浙数文化、顺网科技、华策影视