报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体美股科技行业的投资评级，但在“本周观点”部分给出了具体的投资建议和关注方向 [23] 报告的核心观点 - AI产业持续催化，模型迭代加速，AI算力链维持高景气度 [1] - 科技板块投资广度从前期“光+存储”二元结构向算力租赁、CPU等更多受益板块扩散 [1] - 谷歌发布TPU 8新品，OpenAI发布GPT-5.5及ChatGPT Images 2.0，推动产业升级与竞争加剧 [1][3][4][23] - Agent时代下，CPU需求快速崛起，CPU:GPU比例正从1:8向1:4甚至更好的方向发展 [9][14][23] - 建议关注AI芯片、存储、云算力及光模块四大投资方向 [10][23] 根据相关目录分别进行总结 1 美股科技公司动态 - 英特尔 (INTC) 26Q1业绩超预期，CPU需求旺盛 [14] - 26Q1收入136亿美元，同比增长7% [14] - Non-GAAP毛利率41.0%，同比提升1.8个百分点 [14] - Non-GAAP净利润15亿美元，同比增长156% [14] - 数据中心与AI (DCAI) 业务收入51亿美元，同比增长22% [14] - 公司观察到CPU:GPU比例从过去的1:8变为1:4，并预计服务器CPU出货量将实现两位数增长，趋势延续至2027年 [14] - 英特尔制程与客户合作取得突破 [15] - 宣布与SpaceX、xAI和特斯拉合作支持TeraFab项目，14A工艺或已成熟可大规模生产 [15] - 18A制程良率改善超出年初内部目标 [15] - 与谷歌达成多年期合作，将在谷歌实例中部署Intel® Xeon® 6处理器，并共同开发ASIC基础设施处理器 [15] - 预计26Q2收入138-148亿美元，Non-GAAP毛利率39% [15] - 诺基亚 (NOK) 26Q1业绩稳健，AI订单强劲 [15][16] - 26Q1收入45.0亿欧元，同比增长4%；毛利率45.5%，同比提升320个基点；净利润2.95亿欧元，同比增长93% [15] - 26Q1 AI与云板块收入同比增长49%，占总销售额8%，并新增10亿欧元订单 [16] - 上调2026年网络基础设施收入增速指引，从6%-8%上调至12%-14%；光学网络和IP网络收入增速从10%-12%上调至18%-20% [17] - 在OFC推出4款DSP，整合于13种应用优化解决方案中 [16] - 谷歌 (GOOGL) 发布第八代TPU芯片 [18] - TPU 8t：为大规模预训练与高密度嵌入优化，采用3D Torus拓扑，单个Superpod集成9600个芯片 [18] - TPU 8i：专为高并发推理优化，采用Boardfly网络拓扑，将网络直径缩减至7跳（减少56%），大幅降低尾部延迟 [18] 2 科技行业动态 - OpenAI 发布 GPT-5.5，能力显著提升 [3][21] - 在多项基准测试中表现领先：GDPval达84.9%，OSWorld-Verified达78.7%，Tau2-bench Telecom复杂客服流程测试达98.0% [3][21] - 编程能力强：Terminal-Bench 2.0准确率82.7%；SWE-Bench Pro准确率58.6% [3][21] - Agent能力增强：更擅长理解任务意图、调用工具、检查结果并持续推进任务 [3] - 在金融Agent、投行建模、Office文档等高价值企业场景表现突出 [3] - OpenAI 发布 ChatGPT Images 2.0 [4][22] - 能够处理复杂视觉任务，生成精确、可直接使用的内容 [4] - 在遵循指令、小文本渲染、图标/UI元素、高密度构图与细节控制方面显著提升 [4] - API支持最高2K分辨率，适用于海报、演示文稿、移动端页面等真实商业场景 [4][22] 3 本周观点 - 核心催化：谷歌TPU 8新品、OpenAI GPT-5.5发布、英特尔对CPU需求的乐观指引共同构成本周AI产业主要催化 [23] - 投资建议：建议关注四大方向 [10][23] 1. AI芯片：NVDA、AMD、INTC、ARM、MRVL、AVGO 2. 存储：MU、SNDK 3. 云算力：GOOGL、AMZN、ORCL、CRWV、NBIS 4. 光模块：LITE、COHR