报告行业投资评级 - 买入（维持评级）[1] 报告核心观点 - 行业整体观点：快递行业竞争转向稳价提质，价格同比改善支撑利润兑现；化工物流基本面有望跟随化工品价格上涨而改善；航空板块修复确定性增强；航运运价受地缘政治影响高位震荡；公路铁路关注防御属性及煤炭替代需求[2][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 一、本周交运板块行情回顾 - 市场表现：本周（2026/4/20-2026/4/24）交运指数下跌1.0%，跑输沪深300指数（上涨0.9%）1.8个百分点，在29个行业中排名第18位[1][13] - 子板块表现：快递板块涨幅最大（+1.3%），物流综合板块跌幅最大（-2.7%）[1][13] - 个股表现：涨幅前五个股为*ST原尚（+21.6%）、中创物流（+12.9%）、浙商中拓（+12.2%）、音飞储存（+11.9%）、恒基达鑫（+9.4%）；跌幅前五个股为厦门象屿（-15.2%）、海晨股份（-10.4%）、瑞茂通（-8.1%）、中谷物流（-8.0%）、怡亚通（-6.9%）[18] 二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口 - 外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1233.76点，环比上涨1.9%，同比上涨11.1%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）为1875.26点，环比下跌0.6%，同比上涨36.8%[5][22] - 内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1120点，环比下跌2.4%，同比下跌5.9%[5][32] - 油运：本周原油运输指数（BDTI）收于2855点，环比下跌8.6%，同比上涨150.4%；成品油运输指数（BCTI）收于2192.2点，环比上涨2.7%，同比上涨227.3%[5][39] - 干散货运输：本周波罗的海干散货指数（BDI）为2657.2点，环比上涨9.1%，同比上涨101.0%[42] - 港口：2026年2月，沿海港口货物吞吐量为8.59亿吨，同比增长5.54%，其中外贸货物吞吐量为4.41亿吨，同比增长11.05%[50] - 核心观点：VLCC市场中东航线受霍尔木兹海峡关闭影响运输中断，市场观望情绪浓，整体运价高位震荡；干散货市场活跃，煤炭和镍矿货盘放量[5][21] 2.2 航空机场 - 运营数据：本周全国日均执飞航班量14728班，恢复至2019年同期的104.5%；其中国内线为2019年的109.4%，国际线为2019年的86.9%[4] - 客运量：2026年3月，民航旅客量6663万人次，同比增长12.1%，其中国际地区航线客运量约为2019年同期的113.0%[55] - 航司表现：2026年3月，主要航司RPK（收入客公里）较2019年同期，国航增长44%，东航增长37%，南航增长24%，春秋航空增长65%，吉祥航空增长51%[57] - 成本端：本周布伦特原油期货结算价为105.33美元/桶，环比上涨16.54%，同比上涨56.18%；2026年4月国内航空煤油出厂价为9802元/吨，环比上涨74.35%，同比上涨73.12%[4][67] - 汇率：本周美元兑人民币中间价为6.8674，环比上涨0.1%，同比下跌4.7%；2026年第二季度人民币兑美元汇率环比上涨1.08%[4][69] - 核心观点：2026年夏航季国际计划客运航班量同比增长3.34%，国际线复苏节奏明确；若地缘局势缓和带来油价风险溢价回吐，叠加国际航线恢复及五一旺季催化，板块修复确定性将增强[4][55] 2.3 铁路公路 - 铁路货运：大秦线2026年3月货运量同比增长6.4%，为2023年末以来最快单月增速；1-3月累计同比增长4.4%[80] - 公路货运：上周（4月13日-4月19日）全国高速公路累计货车通行5615.8万辆，环比增长6.08%，同比增长1.18%[82] - 核心观点：地缘扰动下关注板块防御属性，油价上涨使铁路竞争力加强，同时关注煤炭替代需求提升[6][82] 2.4 快递物流 - 行业数据：2026年第一季度，快递业务收入累计完成3690.2亿元，同比增长6.8%；快递业务量累计完成477.3亿件，同比增长5.8%[2] - 价格与量：2026年2月，快递单票收入为7.57元，同比增长1.2%；快递业务量同比增长3.5%[88] - 公司表现：2026年3月，顺丰、韵达、圆通、申通的快递业务收入同比增速分别为0.7%、4.1%、4.6%、33.6%[93] - 近期流量：上周（4月13日-4月19日）邮政快递累计揽收量约39.79亿件，同比增长15.6%[94] - 核心观点：监管反内卷导向强化，终端价格刚性抬升，行业竞争转向稳价提质，价格同比改善持续支撑利润兑现；看好头部企业份额与盈利修复[2][88] - 化工物流：本周中国化工产品价格指数（CCPI）为5207点，同比上涨29.1%；原油价格上涨带动化工品价格看涨，囤货需求有望提升储罐出租率，化工物流基本面有望跟随化工行业改善[3][99]