报告行业投资评级 - 买入（维持评级）[1] 报告的核心观点 - 行业整体维持“买入”评级，各子板块在监管引导、地缘政治及季节性因素影响下呈现分化，快递行业竞争转向稳价提质，油运运价高位波动，航空业在成本压力与国际线复苏中寻找拐点，化工物流则受益于上游价格回暖[1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 一、本周交运板块行情回顾 - 本周（2026/4/20-2026/4/24）交运指数下跌1.0%，同期沪深300指数上涨0.9%，跑输大盘1.8%，在29个行业中排名第18位[1][13] - 子板块表现分化，快递板块涨幅最大（+1.3%），物流综合板块跌幅最大（-2.7%），公路、铁路、港口板块分别上涨1.2%、0.7%、0.0%[1][13][16] - 个股方面，*ST原尚（+21.6%）、中创物流（+12.9%）、浙商中拓（+12.2%）涨幅居前；厦门象屿（-15.2%）、海晨股份（-10.4%）、瑞茂通（-8.1%）跌幅居前[18][20] 二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口 - 外贸集运：市场整体稳定，运价小幅波动。中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1233.76点，环比+1.9%，同比+11.1%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）为1875.26点，环比-0.6%，同比+36.8%。分航线看，美东、美西、东南亚航线运价指数环比分别+0.4%、+1.4%、+2.0%，欧洲航线环比-0.8%[5][22] - 内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1120点，环比-2.4%，同比-5.9%，其中东北、华南指数环比分别-8.3%、-0.5%，华北指数环比+1.9%[5][32] - 油运：运价高位震荡。本周原油运输指数（BDTI）收于2855点，环比-8.6%，同比+150.4%；成品油运输指数（BCTI）收于2192.2点，环比+2.7%，同比+227.3%。VLCC市场中东航线受霍尔木兹海峡关闭影响，运输中断持续[5][21][39] - 干散货运输：市场活跃度较高。波罗的海干散货指数（BDI）为2657.2点，环比+9.1%，同比+101.0%。分船型看，好望角型（BCI）、巴拿马型（BPI）、超级大灵便型（BSI）指数环比分别+12.1%、+2.0%、+8.1%[42] - 港口：2026年2月沿海港口货物吞吐量8.59亿吨，同比+5.54%，其中外贸货物吞吐量4.41亿吨，同比+11.05%。上周（4月13日-19日）监测港口完成集装箱吞吐量676万标箱，同比+6.8%[50] 2.2 航空机场 - 运营量：2026年夏航季国际计划客运航班量同比增长3.34%，地区航线增长16.88%。本周（4/201-4/24）全国日均执飞航班量14728班，恢复至2019年同期的104.5%，其中国内线恢复至109.4%，国际线恢复至86.9%[4][55] - 航司数据：2026年3月，主要上市航司RPK（收入客公里）较2019年同期均实现正增长，其中国航+44%、东航+37%、南航+24%、春秋+65%、吉祥+51%[58] - 成本与汇率：成本端压力显著。本周布伦特原油期货结算价105.33美元/桶，环比+16.54%，同比+56.18%；2026年4月国内航空煤油出厂价9802元/吨，环比+74.35%，同比+73.12%。汇率方面，本周美元兑人民币中间价为6.8674，环比+0.1%，2026年第二季度人民币兑美元汇率环比+1.08%[4][67][69] - 机场：2026年3月，主要机场旅客吞吐量较2019年同期，上海机场（浦东）+17%、白云机场+22%、深圳机场+36%、美兰机场+20%，首都机场为-24%[73] 2.3 铁路公路 - 铁路：大秦线3月货运量同比+6.4%，为2023年末以来最快单月增速。2026年2月，全国铁路客运量4.08亿人次，同比+10.53%；货物周转量2656.6亿吨公里，同比+1.33%[80] - 公路：地缘扰动下关注板块防御属性，油价上涨使铁路竞争力加强，同时关注煤炭替代需求提升。上周（4月13日-19日）全国高速公路累计货车通行5615.8万辆，环比+6.08%，同比+1.18%。主要公路运营主体股息率高于当前十年期国债收益率（1.7601%）[6][82] 2.4 快递物流 - 快递行业：监管反内卷导向强化，终端价格刚性抬升。2026年第一季度，快递业务量累计完成477.3亿件，同比增长5.8%；业务收入累计完成3690.2亿元，同比增长6.8%。2026年2月快递单票收入7.57元，同比+1.2%。头部企业领跑，重点关注中通快递与极兔速递的海外市场成长性[2][88] - 快递公司：2026年3月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务收入同比分别+0.7%、+4.1%、+4.6%、+33.6%；业务量同比分别为-3.4%、-4.9%、+6.7%、+20.0%[93] - 化工物流：基本面触底有望改善。本周中国化工产品价格指数（CCPI）为5207点，同比+29.1%。原油价格上涨带动化工品价格看涨，囤货需求有望提升储罐出租率。重点关注密尔克卫、宏川智慧等公司[3][99]